Cambio de cromos en la gestión de fondos
El mundo de la gestión de fondos se ha visto sorprendido por los cambios de cromos a los que hemos asistido entre dos de los gestores más famosos del panorama nacional: las salidas de Francisco García Paramés y de Iván Martín, de Bestinver y Santander AM respectivamente.
La marcha de García Paramés ha sido rápidamente sustituida por la gestora con el nombramiento de Beltrán Lastra procedente de J.P. Morgan AM, donde ha desempeñado su labor los últimos 18 años.
Tres grandes gestores con una misma filosofía “value”, estilo de inversión que, a grandes rasgos, se podría decir consiste en mirar al mercado, estudiar los balances y los datos de las empresas y comparar estos datos con su valoración en el mercado. Buscar las ineficiencias del mercado y comprar empresas sólidas, con buenos datos y que se encuentren infravaloradas.
Pero, ¿cómo lo están haciendo sus fondos “estrellas”?
En el caso de García Paramés, encontramos BESTINFOND, un fondo de la categoría VDOS de Renta Variable Internacional Global, que según su propia política de inversión invierte al menos un 75 % en renta variable, de la que el 90 % debe estar invertido en la zona euro y demás países de la OCDE. Tras 2 años en el primer quintil de su categoría por rentabilidad, en el 2014 presenta una evolución más irregular, con un avance de un 0,93 % frente al 10,86 % de media de su categoría. Si ampliamos esta consulta a un plazo de 3 y 5 años, vemos un avance del 65,07 % y 78,18 % respectivamente y una volatilidad a un año del 7,18 %. Con respecto a la composición de su cartera, destacar la inversión en el sector automovilístico (10,86 %), seguido de comercial (9,37 %) y radiodifusión y publicación (9,07 %). Por empresas, señalar BMW (6,78 %), Wolter Kluwer (5,45 %) y Exor (4,86 %).
Por su parte, su sustituto en Bestinver, Lastras, venía gestionando el fondo JPM EUROPE SELECT EQUITY A (ACC) EUR, un fondo cuya política de inversión le establece un mínimo de inversión del 67 % en renta variable europea y referenciado al MSCI Europe Net. Categorizado como Renta Variable Internacional Europa, supera en rentabilidad a sus pares en los últimos años, no en vano en lo que llevamos de 2014 acumula un 6,76 % frente al 5,81 % de media, y a 3 años un 80,80 % frente al 71,36 % de la categoría, situándolo en el primer quintil. En el último año el fondo ha tenido una volatilidad de un 8,93 %. Con respecto a su inversión por sectores, sobresalen banca (14,3 %), sanidad (13,8 %) y bienes no duraderos. Por valores destacan Nestle (4,2 %), Roche (2,9 %) y British American Tobacco (2,8 %).
En el caso de Iván Martín, tras 2 años en la gestora del Santander y un paso exitoso por Aviva, ha decidido emprender un proyecto propio con el asesoramiento de Crispin Odey y el apoyo de la familia Hernández-Calleja (Ebro food). En su paso por Santander, ha gestionado el fondo SANTANDER ACCIONES ESPAÑOLAS, que en su clase A ha tenido una rentabilidad en lo que va de año de un 3,13 % y en el 2013 del 25,36 %, frente a la media de 5,35 % y 28,72 % respectivamente de la categoría Renta Variable España. Según su propia política de inversión, invierte un mínimo de un 75 % en renta variable de emisores españoles y tiene como índice de referencia el IBEX 35. Entre sus principales inversiones destacan Inditex (6,02 %), Amadeus (5,78 %) y Gas Natural (4,77 %).
Sin duda se plantea un cambio sustancial en el mapa de las gestoras españolas y habrá que esperar para ver como reaccionan sus respectivos fondos a la marcha de sus gestores estrellas.
