Inversión en Renta Fija sin riesgo divisa
Según informaba recientemente Bank of America Merrill Lynch, los fondos de renta rija recibían globalmente aportaciones de 6.500 millones de dólares (aproximadamente 5.209 millones euros) durante la última semana de octubre. Se sumaban así seis semanas consecutivas de entradas en fondos que invierten en bonos, a pesar de que las salidas de patrimonio continuadas de fondos que invierten en bonos FRNs (de cupón variable) supusieron 400 millones de dólares (aproximadamente 320 millones de euros).
Tras confirmarse la esperada decisión de la Reserva Federal estadounidense de terminar su programa mensual de compra de bonos, considerando la positiva evolución de su economía, el mercado tiene ahora dudas de la celeridad con que la Fed pueda comenzar a subir sus tipos de interés. Apoyándose en la posible cercanía de esta perspectiva, la renta fija parece haber perdido atractivo a favor de la renta variable que, particularmente en el caso de los principales referentes de EEUU, continúa en niveles máximos.
Estos niveles elevados de cotización bursátil crean dudas en algunos inversores sobre la sostenibilidad de esta tendencia y tratan de buscar alternativas que, aún siendo menos rentables, puedan ser más consistentes a lo largo del tiempo. Si tomamos en consideración la divisa de inversión, podríamos ver una oportunidad en fondos que, invirtiendo en renta fija global, estén denominados en euros, eliminando así el riesgo divisa.
La categoría VDOS de Renta Fija Global Euro representa al grupo de fondos que, denominados en euros, invierten en emisiones de bonos globales. A un año, obtiene una rentabilidad de 6,11 por ciento y de 17,54 por ciento a tres años.
En el ranking por rentabilidad de los fondos con calificación cinco estrellas de VDOS de esta categoría, ING (L) RENTA FUND EURO LONG DURATION es el que obtiene mejores resultados, con una revalorización a un año de 19,60 por ciento en su clase P de capitalización en euros y un dato de volatilidad de 4,96 por ciento. Invierte al menos dos tercios de su cartera en deuda de larga duración, denominados en euros, con el objetivo de superar la rentabilidad de su índice, Barclays Capital Euro Aggregate (10 years) gestionando su cartera activamente. Sus mayores posiciones incluyen emisiones del Tesoro italiano, del Gobierno francés, de la República alemana y del Estado español.
Un 9,06 por ciento es la rentabilidad, según VDOS, obtenida por DEUTSCHE INVEST I EURO BONDS (PREMIUM) en su clase LC, registrando una controlada volatilidad de 1,75 por ciento, lo que lo posiciona entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cinco. Invierte al menos un 70 por ciento de su patrimonio en títulos de deuda emitida o garantizada por instituciones soberanas y en bonos garantizados denominados en euros. Toma como referencia los índices iBoxx € Sovereigns y iBoxx € Sovereigns TR. Sus mayores posiciones incluye emisiones del banco italiano Intesa Sanpaolo, así como del Tesoro italiano, alemán y francés.
La clase A de acumulación en euros de SCHRODER ISF EURO BOND avanza por rentabilidad un 8,63 por ciento en el último año, con una volatilidad de 1,80 por ciento. Referenciado al índice Barclays Capital EURO Aggregate, invierte en una cartera de bonos y otros valores de interés fijo y variable denominados en euros y emitidos por gobiernos, organismos públicos y emisores supranacionales y empresariales de todo el mundo. Sus mayores posiciones corresponden a emisiones del gobierno alemán, francés, italiano, español y austriaco, además de Letras del Tesoro estadounidenses.
Aunque los diferenciales se han estrechado en los últimos meses, aún pueden encontrarse oportunidades en bonos corporativos y, en menor medida, de high yield, que han conseguido una cierta recuperación a finales de octubre. El riesgo de crédito es muy reducido en las emisiones corporativas, una de las consecuencias positivas de los pasados años, en que las empresas han llevado a cabo una importante tarea de optimización y desapalancamiento, que ha dejado sus balances muy saneados.
