Europa a pequeña escala
Considerando las actuales condiciones de mercado y las acciones por parte de los bancos centrales de EEUU, Europa y Japón, el dólar puede continuar apreciándose respecto al dólar y al yen. Partiendo de la hipótesis de que los bajos tipos de interés continuarán tanto en Japón como en Europa, es posible que también tenga lugar una subida en la cotización de las pequeñas compañías japonesas y europeas, sustentada en sus bajas valoraciones con respecto a las empresas de pequeño tamaño estadounidenses.
En línea con el comportamiento algo pobre durante el año para las cotizadas de pequeña capitalización, la categoría VDOS de Renta Variable Europa Internacional Europa Small/Mid Cap acumula una rentabilidad de 1,54 por ciento. Sin embarbo, algunos fondos de calidad, con calificación cuatro estrellas de VDOS, obtienen resultados notablemente superiores.
Uno de los más destacados es la clase I de capitalización de VONTOBEL FUND-SWISS MID AND SMALL CAP EQUITY que se revaloriza un 11,96 por ciento en el año, según VDOS, sumando un 16,64 por ciento a un año, con una controlada volatilidad en este periodo de 6,85 por ciento. Referenciado al índice Swiss Performance Small and Mid-Cap TR, invierte mayoritariamente en empresas suizas, con el objetivo de generar la mayor plusvalía posible en francos suizos. Invirtiendo sus mayores porcentajes en sectores como industrial, finanzas y servicios de salud, sus mayores posiciones corresponden a Sika Ltd, Swiss Life, Lindt & Spruengli, Arytza y Lonza.
Un 8,74 por ciento, según VDOS, es la rentabilidad obtenida durante el año por la clase A-1 en euros de MFS MERIDIAN EUROPEAN SMALLER COMPANIES FUND. En el último año su revalorización es de 13,51 por ciento, con un coste por volatilidad de 7,65 por ciento, dato que lo sitúa entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cinco. Toma como referencia el índice MSCI European Small Cap (EUR) invirtiendo su cartera en empresas cotizadas del Espacio Económico Europeo, que incluye la Unión Europea, además de Islandia, Liechtenstein y Noruega. Sus mayores posiciones en cartera incluyen Bunzl Plc, Symrise AG, Stagecoach Group Plc, Compass Group Plc y Croda International Plc.
Referenciado al índice HSBC Europe Smaller Companies, la clase A de distribución en euros de F&C PORTFOLIOS FUND - F&C EUROPEAN SMALLCAP de la gestora F&C (Foreign & Colonial) obtiene en el año una rentabilidad de 6,33 por ciento, según VDOS. A un año, la revalorización del índice es de 9,44 por ciento, con una volatilidad en este periodo de 7,60 por ciento. Invierte su cartera en sociedades europeas, estando entre las mayores posiciones Howden Joinery Group Plc, Dignity Plc, Aareal Bang AG, Partners Group Holding, Sparebank 1 Sr-Bank ASA o Storebrand ASA. Un fondo que cuenta además con un alto grado de diversificación por país: 25 por ciento en Reino Unido, 15 por ciento en Alemania, 12 por ciento en Irlanda, 8 por ciento en Suiza y casi un 7 por ciento en valores holandeses o noruegos.
Europa presenta unas expectativas de crecimiento muy reducido pero las empresas de pequeño y mediano tamaño suponen el mayor porcentaje de la industria europea. Cuentan además con una posición financiera muy saneada y han alcanzado un alto grado de internacionalización y de eficiencia durante los pasados años. Estos factores, unidos a la atractiva valoración que aún tienen las empresas del continente, hace de la inversión en este tipo de compañías una opción de interés para aquellos inversores que, con un horizonte temporal en el largo plazo, acepten un nivel de riesgo elevado.
