La oportunidad del sector energético
Barclays considera que, de las compañías europeas del sector energetico, Repsol y Royal Dutch son las mejor posicionadas para afrontar el actual escenario de precios bajos del petróleo. Por su parte BP es la que cuenta con mayor recorrido para afrontar medidas de reducción de costes. Su estimación de revalorización para el sector petrolífero europeo es de 22 por ciento. La actual bajada en los precios del petróleo puede suponer una atractiva ventana de entrada en un mercado que se espera pueda comenzar a tomar la senda alcista durante la segunda mitad del año.
Desde 1972 los sectores de consumo doméstico, salud, telecomunicaciones y energía han generado los mayores retornos en EEUU, en periodos de subida de tipos de interés. Pero más allá de los tipos de interés, los mercados se ven sometidos a otros acontecimientos, a veces actuando de forma simultánea. Muchos de los factores que influyen ahora en la renta variable pueden ser caracterizados como una espada de doble filo, por lo que los inversores deben tener cuidado y posicionarse en el lado correcto.
La bajada en los precios del petróleo es uno de estos factores, pudiendo considerarse un lubricante de la economía o una marea negra, dependiendo de la perspectiva. El aspecto negativo es que puede ser consecuencia de una menor demanda, dada la debilidad económica global, que podría suponer un menor crecimiento en el largo plazo. La producción de energía y los beneficios se pueden ver comprometidos si el periodo de precios bajos se prolonga de forma significativa. Pero, por otro lado, los inversores en busca de oportunidades, que no temen al riesgo, pueden encontrar atractiva la cotización de valores de calidad, que hayan sufrido un castigo excesivo en los últimos meses, con el objeto de mantener a largo plazo, como puede ser el caso de compañías como Halliburton y Schlumberger.
La inversión en este sector a través de fondos de inversión, aporta una mayor seguridad gracias a la diversificación que una cartera bien gestionada aporta. Y su comportamiento está siendo notablemente positivo durante lo que llevamos de año, con la categoría sectorial VDOS de Energía obteniendo una rentabilidad de 8,48 por ciento. Una selección de este grupo de fondos, con calificación cinco estrellas de VDOS, posiciona a BGF NEW ENERGY FUND como el más rentable en el año, con un 7,93 por ciento de revalorización en su clase A2 en euros. A un año, gana un 14,52 por ciento, con una volatilidad bastante controlada de 8,71 por ciento. Referenciado al índice MSCI World (net) invierte al menos un 70 por ciento en renta variable de empresas de nuevas energías de todo el mundo. Las mayores posiciones en la cartera de este fondo corresponden a Novozymes A/S (6,20%) Itc Holdings Corp (6,10%) Johnson Controls Inc (5,60%) Nextera Energy Inc (5,40%) y Johnson Matthey Plc (4,80%).
IBERCAJA PETROQUIMICO se revaloriza un 9,99 por ciento, según VDOS, desde el uno de enero pasado. A un año, obtiene una rentabilidad de 8,27 por ciento, con un dato de volatilidad de 11,34 por ciento. Toma como referencia un índice compuesto por MSCI World Energy (35%), MSCI Europe Energy (30%), MSCI World Chemicals (30%), Repo Mes (5%) invirtiendo al menos un 75 por ciento de su patrimonio en empresas cuyo objeto social sea la explotación, producción, refino y distribución de petróleo, gas y sus derivados. Con un patrimonio bajo gestión de 12 millones de euros, sus mayores posiciones en cartera son en Valero Energy Corp (5,71%) Exxon Mobil Corporation (5,30%) Total SA (5,18%) Monsanto Co (4,22%) y Eni SpA (3,93%).
Con una rentabilidad algo mayor en el año, beneficiándose en parte de la apreciación del dólar respecto al euro, la clase AU en dólares de THREADNEEDLE (LUX) - GLOBAL ENERGY EQUITIES se revaloriza un 10,43 por ciento, según VDOS, durante el periodo transcurrido de 2015. Un dato que a un año es de 11,08 por ciento, con un coste de volatilidad de 16,25 por ciento. Tomando como referencia el índice MSCI World Energy, este fondo de la gestora Threadneedle Mgmt Luxembourg invierte en compañías cuya actividad principal se centra en el desarrollo, investigación, producción o distribución de productos y servicios energéticos. Sus mayores posiciones en cartera se asignan a Exxon Mobil Corporation (9,30%) Royal Dutch Shell (9,20%) BP Plc (6,50%) Chevron Corp (6,50%) y Kinder Morgan Inc Clase P (5,70%)
El sector de la energía está pasando por una revolución en la que no sólo la extracción de petróleo y gas a partir de esquistos tendrá una influencia notable. La energía solar fotovoltaica es ya más barata en algunos estados de EEUU. Citigroup estimaba el pasado año que la energía solar entrará en creciente competencia con las plantas de gas de ciclo combinado al mismo tiempo que el coste teórico de generar energía eléctrica tiende a la baja en el largo plazo, con los reguladores y las políticas definidas para el sector estimulan la diversidad de combustibles. Los costes de producción, tanto de la energía eólica como solar, se han reducido de forma importante en los últimos cinco años (ver gráfico adjunto).
