¿Deuda de la eurozona? A corto plazo
La incapacidad de Grecia de hacer frente al pago de 1.600 millones de euros al Fondo Monetario Internacional el pasado 30 de junio, la convirtió en la primera nación que incurre en impago al FMI desde el Zimbawe de Mugabe. El riesgo de contagio al resto de la eurozona es, sin embargo, limitado.
Los datos fundamentales han mejorado en Europa, observándose una recuperación económica sostenida, y el Banco Central Europeo mantiene un compromiso de mantener la liquidez a través fundamentalmente de su programa de expansión cuantitativa. A pesar de ello parece bastante probable que los diferenciales de la deuda periférica continúen siendo volátiles hasta que se haya llegado a un desenlace del drama griego. Un entorno en que la inversión en deuda a corto plazo supone una alternativa para limitar posibles oscilaciones en la renta fija de la zona euro, frente a la deuda a largo plazo.
La categoría VDOS de fondos de inversión de Renta Fija Euro Corto Plazo, que incluye este tipo de activos en su cartera, logra durante 2015 una rentabilidad de 0,05 por ciento, aunque podemos encontrar ejemplos que han conseguido obtener resultados superiores a esta media. De una selección de fondos con calificación cinco estrellas de VDOS, uno de los que mejor comportamiento tiene en el último año es la clase L-A de MEDIOLANUM ACTIVO con un 1,27 por ciento de revalorización. A un año, registra un dato de volatilidad de 1,29 por ciento, contando con un patrimonio gestionado de 13 millones de euros. Para ello invierte en renta fija, tanto pública como privada, de la zona euro, correspondiendo sus mayores posiciones en cartera a emisiones de la región de Sicilia y de entidades financieras como Banca Popolare di Cividale, Credit Agricole, Banca IMI y BBVA.
ING DIRECT FONDO NARANJA RENTA FIJA gana un 0,50 por ciento por rentabilidad durante 2015, según VDOS, con una volatilidad a uno año de 1,11 por ciento. Un fondo que invierte en valores de renta fija de emisores públicos o privados, con una duración media de hasta 24 meses, que variará de acuerdo con las condiciones de mercado. Las mayores posiciones en la cartera de este fondo corresponden a emisiones de entidades financieras como Lloyds, Royal Bank of Scotland, ING y Caixabank, así como a la empresa mejicana de telecomunicaciones América Móvil.
De la gestora Novo Banco Gestión, NB CAPITAL PLUS se revalorizaba durante 2015 un 0,40 por ciento, según VDOS, con una volatilidad a un año de 1,09 por ciento. Gestionando un patrimonio de 318 millones de euros, toma como referencia para su gestión el índice AFI FIAMM, invirtiendo en activos del mercado monetario y de renta fija a corto plazo, con una duración de la cartera inferior a dos años. Sus mayores posiciones incluyen emisiones de la República de Italia, de la Junta de Andalucía, del Banco de Irlanda y de la también irlandesa FCA Capital Ireland Public Limited Company.
Para una cartera que incluya renta fija de la zona euro, los bonos a corto plazo no ofrecen una rentabilidad elevada, pero proporcionan cierta protección frente a periodos de potencial volatilidad en este activo.
