Con la volatilidad, resurgen los monetarios

01/09/15 - Análisis Fondos de inversión y Sociedades

El índice VIX de volatilidad llegó hasta los 40,74 puntos el pasado lunes 24 de agosto, retrocediendo hasta los 26,10 puntos al terminar la semana, a niveles cercanos a los de diciembre de 2011. Si tomamos como referencia el índice VDAX de la bolsa alemana, vemos cómo el nivel con que terminaba la pasada semana (27,93) era similar al de primeros de junio de 2012.

Con la volatilidad, resurgen los monetarios

No sólo es un nivel elevado de volatilidad sino que la escalada fue notablemente brusca. Una brusquedad que puede haberse visto acrecentada por el menor volumen negociado en los mercados durante agosto, un mes en que la actividad disminuye históricamente. Pero sin duda las noticias procedentes de China fueron su causa principal, reavivando la posibilidad de un crecimiento económico global menor de lo esperado que afecte especialmente a las materias primas y a sus productores, tal como hemos podido confirmar con la reciente entrada oficial en recesión de Brasil.

En estas circunstancias, y hasta que pueda evaluarse correctamente el impacto de la situación en China, no es sorprendente que los inversores busquen valores refugio, especialmente aquellos con un horizonte de inversión a medio/corto plazo y un perfil de riesgo bajo.

Los fondos monetarios se adaptan a esta descripción. Invierten en activos del mercado monetario y de renta fija, con una duración media superior a los doce meses, sin incluir en su cartera valores de renta variable. En el caso de la categoría VDOS de Monetario Euro, los activos en su cartera están denominados en la divisa común europea y su duración media es inferior o igual a seis meses.

De una selección de fondos con calificación cinco estrellas de VDOS, el fondo más rentable en el año es RENTA 4 MONETARIO con un 0,41 por ciento desde enero y un 0,69 por ciento a un año, registrando un dato de volatilidad de 0,14 por ciento. Toma como referencia el comportamiento del índice Euribor a 3 meses, marcándose como objetivo de gestión el mantenimiento del principal y la obtención de una rentabilidad en línea con los tipos del mercado monetario. Las mayores posiciones en la cartera del fondo incluyen emisiones del Reino de España, depósitos de Banco Popular y BMN y emisiones de bonos de Unicredit SPA.

PROFIT DINERO es uno de los fondos monetarios con mejor trayectoria por rentabilidad en los últimos cinco años. En el año se revaloriza un 0,28 por ciento y un 0,40 por ciento a un año, con un dato de volatilidad de 0,08 por ciento. Invierte mayoritariamente en activos de renta fija pública y privada de calidad crediticia alta (rating mínimo A2) y hasta un 25 por ciento en deuda soberana de calidad crediticia media (rating mínimo BBB-). Emisiones de Santander, ICO, Banca IMI SPA, Unicredito, Intesa y Unione di Banche Italiana representan las mayores posiciones en la cartera de este fondo.

De Unigest (grupo Unicaja Banco) UNIFOND TESORERIA avanza un 0,18 por ciento por rentabilidad en el año y un 0,37 por ciento en el año, con una volatilidad bastante controlada de 0,06 por ciento. Sus mayores posiciones corresponden a depósitos de BMN, Banca March, Banco Popular y Bankia.

Considerando los ultra bajos tipos de interés oficiales, este tipo de fondos habían sido dejados de lado durante los meses pasados, en que las Bolsas ofrecían retornos notablemente más elevados. Pero en un momento de fuerte incertidumbre, la rentabilidad deja de ser prioritaria y pasa a ocupar su lugar la preservación de capital.

Paula Mercado (VDOS)
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