Las joyas de la corona de cuatro gestores de bolsa española
2012 será un año en el que la volatilidad seguirá anclada en los mercados de valores pero para Gonzalo Lardiés, gestor de bolsa de BPA, “el riesgo es pecar de demasiado pesimistas porque el próximo ciclo lo cogerán pocos”. Y es que son muchos los factores negativos los que están metidos ya en precio. “Los inversores bursátiles quizá reciban a corto plazo menos retornos que en el pasado, pero a medio y largo plazo la recompensa será bastante superior, cuando las valoraciones empiecen a aflorar”, explica.
En esta línea, Iván Martín, director de renta variable y gestor de Aviva Gestión, cree que es buen momento para entrar en bolsa, pues a largo plazo los retornos anualizados podrían situarse en el entorno del 10%, evitando estar muy vinculado a los vaivenes del sentimiento cortoplacista del mercado. También para Fernando Bernad, gestor de Bestinver, la decisión y el compromiso a la hora de invertir son claves, y para Alfonso de Gregorio, director de gestión de Gesconsult, las oportunidades son inherentes a la volatilidad. En exclusiva para Funds People, los cuatro gestores explican cuáles son algunas de sus joyas de la corona en el entorno actual, en un desayuno organizado en las oficinas de Madrid de Cuatrecasas Gonçalves Pereira.
Desde Bestinver, Bernad explica que el peso de firmas españolas en su fondo de renta variable ibérica es de el 70% aproximadamente, pero con solo un 21% de exposición a la economía española. Por ejemplo, negocios regulados que han sufrido mucho en los últimos años y están a buen precio, así como otros cuyo negocio está fuera. En conjunto, firmas muy infravaloradas y con buena calidad. Bernad pone como ejemplo, en la parte portuguesa, la firma de material de oficina Portucel, que considera una de los mejores negocios de Europa en su terreno. “Estamos haciendo compras directas, a un PER de 6 veces, e indirectas a través del holding familiar Semapa, a un PER de 4”. Con respecto a la situación española, Bernad cree que todo depende de cómo el Gobierno resuelva el exceso de deuda. “El problema España es el mismo que el de los demás pero llevado a niveles extremos: la clave está en si el Gobierno recorta gastos y deuda o sigue otra vía. Hasta ahora, ha hecho un poco de las dos cosas, pero ha de ser firme para purgar un problema de deuda tanto pública como privada”, añade...
