Diez reflexiones de un fondo recién nacido: ¿Qué comprar y por qué comprarlo?
Un fondo recién nacido es casi como un bebé que da sus primeros pasos y al que todos miran con atención. Salvo por la pequeña diferencia de que ha de moverse en la jungla de los mercados. Es el caso de Abante Pangea, un fondo que nació el pasado 17 de mayo bajo la gestión de Alberto Espelosín.
Con una experiencia de más de 15 años en Ibercaja, este gestor ha dado el salto a Abante Asesores para dar vida a un producto ecléctico, que unas veces invertirá en renta variable y otras en renta fija, "todo en función de lo que la macro y la micro nos dicten", asegura Espelosín.
Con el loable objetivo de intentar hacerlo mejor que la media, el experto plantea diez reflexiones que orientarán los primeros pasos de la nueva criatura.
1.- La disociación entre salarios y beneficios está en máximos a favor de estos últimos. Creo que estamos cerca de un pico de beneficios que puede afectar de forma negativa a los mercados de renta variable. Por el contrario, aquellos países con caída de costes laborales son una buena opción en cuanto a expansión de beneficios. Las subidas de salarios en USA y Alemania son razones para pensar que quizás estos índices, que están en máximos históricos, no sean las mejores opciones de inversión para el próximo año y en cambio sí los periféricos siempre que las primas de riesgo no pasen de 300/350 puntos.
2. Menor crecimiento de la demanda de emergentes, política monetaria ya en mínimos, pocas ganancias vía menores gastos financieros, tipos impositivos bajos en comparación con la sociedad civil, subidas de salarios por menor población disponible, un mayor horro de las familias y del Estado, menores productividades y consumidores erráticos en Occidente son razones para pensar que si la Bolsa sube será por la expansión de PER basada en la ilusión monetaria de que "todo está barato en comparación con los bonos", en vez de por una expansión de los beneficios...
