Cinco razones para invertir con cautela
La opinión de consenso es que las políticas aplicadas tras la crisis financiera están funcionando. Iain Stewart, director del equipo que gestiona el BNY Mellon Global Real Return Fund en Newton, filial de BNY Mellon IM, aboga por un enfoque de relativa cautela ante la euforia reinante en torno a los activos de riesgo. El experto ofrece hasta cinco razones por las cuales considera es importante ser prudente a la hora de aproximarse al mercado. El primer motivo que esgrime es que la persistente política monetaria acomodaticia ha acentuado los riesgos tanto en la economía real como en los mercados financieros.
“El remedio oficial para la resaca postcrisis ha sido la disponibilidad de dinero ultrabarato. El pensamiento ortodoxo en los círculos de los bancos centrales es que los consumidores no gastan lo suficiente, y que la banca no presta lo suficiente. La respuesta de los artífices de la política monetaria ha sido inflar los precios de los activos a fin de impulsar a la economía en general. A nosotros, tanto el diagnóstico como el remedio nos inspiran escepticismo”, afirma el experto.
En su opinión, el crecimiento de las economías desarrolladas se enfrenta a obstáculos estructurales significativos, como por ejemplo tendencias demográficas, globalización, endeudamiento y cambio tecnológico acelerado. “Son temas que no podrán superarse simplemente mediante el gasto. Además, el uso persistente de inyecciones de dinero barato fomenta sesgos en los incentivos, genera anomalías de precios y provoca la asignación ineficiente del capital. Por consiguiente, están surgiendo nuevas burbujas”...
