Los cinco riesgos de la renta fija
Muchos inversores creen que invertir en renta fija no conlleva ningún riesgo, pero nada hay más lejos de la realidad. Es cierto que los productos de renta fija (bonos, obligaciones, letras, pagarés) aseguran una rentabilidad pero solo en el caso de que el inversor mantenga la inversión hasta el final. Y aún así, quien compre estos productos tendrá que soportar al menos cinco tipos de riesgos, según los enumeran los profesores Francisco J.López Lubián y Pablo Estévez en la obra "Bolsa, Mercados y Técnicas de Inversión" (McGraw Hill).
1.- El riesgo de interés
El precio de los bonos es función inversa del tipo de interés, es decir, cuando éste sube el precio baja. Esto en sí es una fuente de riesgo para los propietarios de los bonos, que aumenta cuanto mayor es la vida del bono. Cuanto más dure el bono, mayor será la disminución de su valor cuando sube el tipo de interés.
Existen diferentes tipos de interés en función del tiempo; tipos a un año, a dos años, a cinco...formando lo que se denomina "curva de tipos". A un bono a dos años, le afectan los tipos a dos años, pero no los tipos a diez. Por eso, cuando alguien compra un bono debe analizar qué parte de la curva de tipos le afecta, pues puede darse el caso de que los tipos a corto bajen pero suban los tipos a largo, mejorando así las carteras de los bonos pero empeorando las que tengan obligaciones.
2.- Riesgo de inversión
Este riesgo afecta a los valores a corto plazo y consiste en lo siguiente. Cuando llega el final de la inversión, el inversor debe colocar otra vez el dinero y si los tipos han caído, los cupones y las rentabilidades de los nuevos productos que tenga a su alcance también lo habrán hecho. Este hecho también le puede ocurrir a los inversores a largo plazo, pues si durante la vida del bono bajan los tipos, subirá su precio y pueden estar tentados de venderlo. Y si lo hacen, deberán reinvertir en bonos que, debido a la caída de tipos, ofrecen rentabilidades inferiores...
