Los cinco riesgos que acechan su cartera para lo que queda de 2014
El verano de 2014, y ya van unos cuantos, ha vuelto a lanzar una advertencia a los inversores: los riesgos no se van de vacaciones. Están ahí. Acechando las carteras, aunque sus propietarios o responsables cambien su supervisión por unos días de playa. Y un año más, los riesgos han atacado por la retaguardia. En el peor mes, en agosto. Cuando casi todo se paraliza para tomar un merecido descanso y cuando el bajo volumen negociado hace bajar la guardia a muchos inversores. Desde el 1 de julio, el Ibex y el EuroStoxx 50 se han dejado cerca de un 5%, lo que habrá hecho mella en el patrimonio de aquellos que confiaron su dinero en el Viejo Continente.
Deflación y BCE. "Todos los ojos sobre la inflación" aseguran en un apartado los analistas de Bank of America Merrill Lynch. Las tasas de inflación de la eurozona y sus países miembros vienen llamando la atención de los analistas desde hace tiempo y prometen seguir haciéndolo durante unos cuantos meses más. Su evolución puede marcar el ritmo de la incipiente política expansiva del Banco Central Europeo. Esta semana se publicarán nuevas cifras de este indicador en España y a nivel europeo los expertos de Bank of America Merrill Lynch esperan las tasas más bajas de inflación desde noviembre de 2009, en el entorno del 0,32% interanual. Pero aún puede haber más amenazas para este indicador. "Los indicadores alternativos de la inflación se han estabilizado a unos niveles peligrosos. La evolución de las expectativas de inflación basada en el mercado nos preocupa y el veto ruso a las importaciones de comida es un riesgo bajista en el corto plazo. Nos acercamos a la postura del BCE, al reconocer que los riesgos de un periodo prolongado de baja inflación son mucho más elevados que antes y no se puede negar que existen riesgos deflacionistas", afirman desde Bank of America Merrill Lynch. Desde la casa de análisis consideran que podría haber sorpresas en las próximas semanas que animen al Banco Central Europeo a actuar con más contundencia en sus próximas reuniones. La más cercana, en septiembre. Desde la gestora de fondos Pioneer, intentan poner un poco de calma y recuerdan que la actual situación de Europa está lejos de la de Japón en 1990, uno de los mercados de referencia a la hora de hablar de deflación. Aseguran que la baja inflación europea se ha debido principalmente a la caída de los precios de las materias primas, entre otros factores. Además, aseguran que Alemania podría suavizar su oposición al uso de herramientas no convencionales por parte del BCE y que éste tomará medidas para evitar la caída de precios. Por tanto, atención a las perspectivas de inflación.
Una abrupta subida de tipos en EEUU. Los bancos centrales seguirán copando la atención de los inversores. La semana pasada escuchamos las palabras de los primeros espadas de los bancos centrales en la convención anual de Jackson Hole, en Estados Unidos. Yellen ha sido una de las más prudentes con un discurso en el que aseguraba que la subida de tipos era un debate clave para los miembros de la Reserva Federal (Fed). No obstante, siguen muy de cerca la fortaleza del crecimiento económico y, sobre todo, del mercado laboral, con el que existen ciertas discrepancias en el seno de la Fed. ¿Dónde está el riesgo en este lado? En un cambio más drástico de la política monetaria en Estados Unidos. Y los expertos de Pioneer creen que además del empleo, lo que puede marcar el ritmo de esa "vuelta a la normalidad" de la política monetaria, puede ser la inflación. Por ello, en la gestora se muestran "dispuestos" a cubrirse ante un "prematuro endurecimiento de la Fed, si empieza a haber pruebas de una creciente inflación" en el mercado norteamericano. Con todo, su principal escenario para Estados Unidos es un ciclo de endurecimiento suave en 2015, sin excesivas preocupaciones para los inversores...
