Goldman Sachs avisa: "Los inversores se enfrentan a lo desconocido"
El mercado va de cabeza a una etapa de tipos muy bajos y escaso crecimiento, un ecosistema dónde conviven situaciones tan anómalas como que los bonos y la renta variable suban a la vez. Y solo hay tres posibles caminos que seguir.
Parece ser que está de moda en Wall Street recurrir a los cuentos de toda la vida para explicar la dura realidad; y una de las historias más nombradas últimamente es el clásico de Lewis Carroll "Alicia en el país de las maravillas". Lo hizo hace unos días la directora gerente del FMI, Christine Lagarde, cuando comparó lo difícil que lo tienen los gestores de política monetaria para seguir un camino con los obstáculos que encontraba Alicia en 'wonderland', el país de las maravillas. Y lo ha vuelto a hacer ayer mismo uno de los gurús más reputados de Goldman Sachs, Peter Oppenheimer.
Sugiere este analista que, al igual que Alicia estaba confundida con el extraño mundo que se encontró, igual de perdidos estarían los inversores, que se enfrentan "a los desconocido", con un entorno de tipos de interés cero y muy poco crecimiento. Para complicar aún más las cosas, algunos de los viejos mantras que antes funcionaban, ahora han dejado de hacerlo con la crisis financiera. "Curioso, muy curioso", cita el experto a Alicia, cuando explica que ahora, muy a menudo, tanto la bolsa como los buenos suelen tener muy buen comportamiento simultáneamente, algo a todas luces anómalo; o que algunos de los mercados más alcistas se han visto en las economías más debilitadas.
Así las cosas, ¿Qué camino deben seguir los inversores? Para Opphenheimer solo hay tres alternativas posibles, cada una con distintas consecuencias económicas y de inversión...
