Fidelity: “Los valores del sector energético cotizan a sus niveles más bajos por precio-valor en libros desde 1920"
Matt Siddle es portfolio manager de las estrategias European Larger Companies y European Growth de Fidelity Worldwide Investments. En esta entrevista, Matt recuerda lo volátil que resultó ser 2014 para las bolsas europeas. Un factor que se repite en este comienzo de año y que se debe en parte a la caída del precio del petróleo y sus consecuencias en los mercados.
¿Cómo cree que evolucionarán los precios del petróleo a partir de ahora?
Cabe pensar que no van a rebotar a corto plazo, ya que se tardará tiempo en solucionar el problema del exceso de oferta, pero a medio plazo, espero que los precios reboten desde los niveles actuales inferiores a 50 dólares por barril. Ello es debido a que los parámetros económicos de los nuevos proyectos no son viables a estos niveles. Entretanto, la debilidad del crudo debería seguir teniendo efectos beneficiosos para los consumidores europeos.
Si rebotasen los precios del petróleo, ¿se plantearía incrementar la exposición en la cartera?
Si subieran los precios del petróleo a medio plazo tendría una justificación para sobreponderar el petróleo en algún momento, pero actualmente no tengo intención de cambiar a corto plazo de forma sustancial la exposición de la cartera al petróleo. En lugar de eso, voy a intentar optimizar las oportunidades de selección de valores que se derivan de la volatilidad actual de los precios del crudo. En cualquier caso, resulta interesante observar que los valores del sector energético cotizan a sus niveles relativos de valoración más bajos por precio-valor en libros desde al menos la década de 1920, y cerca de sus máximos históricos de rentabilidad relativa por flujo de caja libre bruto desde al menos la década de 1950, unos niveles desde los que históricamente han terminado batiendo al mercado...
