Y una vez superado el 'QE'... ¿dónde invertimos?
Una de las mayores incógnitas que ha venido arrastrando el mercado en los últimos meses ha quedado desvelada porque Europa ya tiene sobre la mesa su programa de compra de bonos soberanos. Aún queda por despejar la ecuación de Grecia que puede meter algo de ruido en el corto plazo; sin embargo, los analistas miran hacia delante y tratan de identificar valor en el mercado una vez conocidos los movimientos del banquero italiano.
Hasta ahora, la caída de las expectativas de inflación, sumada a la baja del euro y del rendimiento de los bonos han sido los factores en los que se ha apoyado la renta variable. Ahora, con el programa de alivio cuantitativo, "se moderarán los riesgos de deflación y bajará la prima de riesgo de invertir en renta variable", según apuntan los estrategas de Goldman Sachs. En este entorno, cualquier actualización de las expectativas de crecimiento en el Viejo Continente, bien por los menores precios del crudo, bien por el menor tipo de cambio, contribuirán a reforzar la tendencia positiva de la renta variable.
Lo cierto es que los economistas del banco americano piensan que las medidas introducidas por parte del BCE deben apoyar las cotizaciones bursátiles al disminuir la prima de riesgo de la renta variable. Además, después de años de decepciones, creen que estamos al borde de que se vean subidas en las perspectivas de crecimiento en Europa gracias al crudo y a la debilidad del euro. De hecho, sus economistas han revisado al alza su previsión de PIB europeo del 0,9% al 1,2% en 2015 y hasta el 1,6% desde el 1,4% en 2016...
