¿Qué impacto puede tener el referéndum griego sobre las distintas clases de activos?
Se ha producido un repunte de la volatilidad que puede generar oportunidades de compras en mercados con valoraciones hasta ahora caras, pero prestando atención a las condiciones de liquidez.
Si la semana pasada las bolsas experimentaban fuertes subidas ante el optimismo de los inversores sobre un posible acuerdo entre Grecia y sus acreedores, la jornada de ayer en cambio el sentimiento era claramente bajista, y sufrieron tanto los parqués bursátiles como la renta fija. Las gestoras internacionales llevan semanas insistiendo en que, después de la virulenta crisis de la deuda soberana de 2012, las autoridades europeas han trabajado activamente los últimos tres años para instalar cortafuegos que impidan el contagio. Ahora bien, ¿qué puede suceder en el corto plazo?
David Zahn, responsable del equipo de renta variable europea de Franklin Templeton Investments, es de los que ven el vaso medio lleno, ya que afirma que “la crisis griega abrirá oportunidades de compra de bonos de España e Italia”. Zahn cree que la inestabilidad provocada por la ruptura de negociaciones tendrá un efecto controlable y pasajero: “Europa está bien preparada para superar esta crisis. Grecia no es tan relevante y espero que el BCE sea lo suficientemente enérgico para estabilizar los mercados con el apoyo del Eurogrupo”.
El experto prevé que el último capítulo del drama griego tenga un impacto a corto plazo sobre el euro; en este contexto, la previsible volatilidad en los periféricos puede ofrecer una buena oportunidad de compra. “Se presentarán oportunidades para los inversores en los próximos días, especialmente en España e Italia”, subraya, aunque alerta sobre la probabilidad de que los bonos portugueses sean los que se puedan ver más afectados por la crisis griega...
