Algunos gestores aprovechan la incertidumbre en Europa para irse de compras
Aunque creen que el impacto negativo sobre los mercados puede haber sido superior, algunos profesionales no pierden el tiempo y están aprovechando el efectivo acumulado en los últimos meses para comprar a un precio razonable.
Dice el refrán que “a río revuelto, ganancia de pescadores”. En el caso de la debacle griega, la ganancia viene dada por el repunte de la volatilidad tanto en los parqués europeos como entre los bonos de la región, y así lo percibe un buen número de gestoras internacionales. Luca Paolini, director de estrategia de Pictet AM, pone las caídas de los últimos días en el contexto de la corrección del 10% acumulada por la renta variable de la eurozona desde abril, que vino acompañada de momentos de fuertes ventas de bonos a principios de mayo y junio. De esta forma, aunque se vieran ventas en la última semana, Paolini califica la reacción como “relativamente moderada” y la interpreta como un signo de que “la comunidad inversora tiene fe en la capacidad de las autoridades de la euro zona para contener las consecuencias de una salida de Grecia”.
El experto cree que “la reciente caída en acciones europeas y la liquidación en deuda soberana periférica presentan oportunidades de compra”. Además, destaca como una razón adicional para seguir comprando deuda del sur de Europa que “Italia y España crecen a ritmo más rápido que Alemania, con reformas que deben elevar la productividad”. Por otra parte, en la firma muestran su preferencia por el extremo largo de la curva de bonos soberanos, como posicionamiento frente a la expectativa de que la Reserva Federal aumente tipos de interés muy gradualmente, lo que tendría un mayor efecto en vencimientos a corto plazo...
