El curioso efecto de la fortaleza del dólar sobre el mercado americano
La temporada de resultados correspondientes al segundo trimestre en EE.UU., aunque no ha sido desastrosa, sí ha despertado la preocupación de los inversores por la fortaleza del dólar: ¿por qué afecta a las compañías domésticas?
La continuada fortaleza del dólar – el cambio euro/dólar está en 1,11, peligrosamente cerca de la paridad- se refleja cada vez con más claridad sobre las multinacionales americanas. “Las grandes compañías de EE.UU. siguen luchando contra el obstáculo competitivo causado por un dólar más fuerte”, corrobora Russ Koesterich, estratega jefe de BlackRock. Lo que le llama la atención, sin embargo, es el efecto negativo de la divisa sobre compañías más orientadas al mercado doméstico. “Las small caps, que tienen menos exposición a las ventas internacionales, no se están beneficiando”, indica.
“La temporada de resultados en EE.UU. ha sido mejor de lo esperado, pero las menores estimaciones de ganancias para el tercer trimestre están impidiendo más ganancias para las acciones”, comenta el experto. Éste añade que, “aunque el segundo trimestre no fue el desastre de beneficios que muchos habían esperado, no ha conseguido inspirar a los inversores”, dado que las ventas cayeron un 4% interanual y las ganancias sólo crecieron un 1,5% de media. “Los tipos bajos y el flojo crecimiento de los salarios han permitido mantener los márgenes en niveles de récord, pero el dólar fuerte ha dañado los ingresos de las compañías”, explica Koesterich...
