"Ahora resulta muy difícil estar firmemente convencido de una convergencia futura entre los mercados emergentes y los desarrollados"
La mayor incertidumbre sobre las perspectivas de crecimiento para los mercados emergentes y los posibles efectos indirectos para los mercados desarrollados ha hecho mella en la propensión al riesgo de los inversores. Además, la Reserva Federal estadounidense va camino de subir los tipos de interés por vez primera en nueve años. Ewout van Schaick, gestor de carteras principal de la estrategia First Class Multi Asset (FCMA) de NN IP y máximo responsable de carteras multiactivos en NN Investment Partners, nos da su opinión en esta entrevista sobre la situación actual de los mercados y sobre lo que este escenario supone para el posicionamiento de sus carteras.
La creciente popularidad de las soluciones de inversión multiactivos queda patente en la llegada al sector de fuertes entradas de inversiones. Pero antes de hablar de su atractivo en el entorno actual, cabría sostener que han de considerarse enfoques multiactivos diversificados en toda clase de escenarios de mercado. La historia nos ha enseñado que las diferencias de rentabilidad entre clases de activos han sido bastante significativas y que, dentro de las clases de activos, persisten grandes diferencias entre, por ejemplo, regiones y sectores. Por tanto, la asignación táctica de activos (TAA, por sus siglas en inglés) tiene, en todo momento, una importante contribución a la rentabilidad total de una cartera, siempre que se acceda a opiniones de TAA de gran calidad. He aquí las respuestas del experto.
Desde el verano, la incertidumbre en los mercados ha experimentado un incremento bastante sustancial. ¿Puede explicarnos cómo lo está afrontando?
Los mercados parecen atravesar en este momento por una fase de fragilidad y tienen vida propia. No sólo ha aumentado la volatilidad en muchas partes del mercado, sino que la falta de coherencia en las dinámicas de mercado también es un rasgo digno de destacar. La incertidumbre en curso en torno a los mercados emergentes tuvo en agosto un efecto indirecto sobre los activos de los mercados desarrollados, que se tradujo en una acusada alza de la volatilidad de las bolsas de estos últimos. La volatilidad aumentó comparativamente mucho más que en otros períodos de incertidumbre de años anteriores. De hecho, el fuerte repunte de la volatilidad (medido por el índice VIX) fue comparable al de finales de 2011, si bien la duración de la fase de incertidumbre severa fue mucho más corta. En la actualidad, la volatilidad sigue siendo alta, aunque ha descendido respecto a los niveles máximos...
