La razón por la que la bolsa europea debería subir en 2016

26/11/15 - Noticia Fondos de inversión y Sociedades

Nadie puede decir con certeza cuál será la evolución del mercado de renta variable el año que viene, pero durante los últimos años ha existido una correlación casi perfecta que, de mantenerse, impulsaría a las acciones europeas a corto-medio plazo.

Valoraciones atractivas, mejora de los resultados empresariales, recuperación económica, efectos positivos que la caída del precio de las materias primas y la depreciación del euro tendrá sobre la actividad… Todos ellos son argumentos sobre los que se han apoyado analistas y gestores para argumentar sus perspectivas favorables para el mercado de renta variable europeo el próximo año. Sin embargo, son pocos los que han reparado en que durante los últimos años ha existido una correlación casi perfecta que, de mantenerse, conduciría a pensar en un comportamiento favorable de las acciones europeas a corto-medio plazo. Dicha correlación es la que relaciona los programas de Quantitative Easing con la evolución de los mercados de renta variable, tanto en el caso de Estados Unidos como de Europa.

Esto ha funcionado en el pasado a ambos lados del Atlántico, lo cual no es garantía de que vaya a hacerlo en el futuro en Europa, región que casi toda seguridad será regada el próximo año con el QE que aplicará el BCE. No obstante, sí es un poderoso argumento utilizado por muchos expertos que, tras lo visto en los últimos años, consideran que la influencia de los programas expansivos de los bancos centrales sobre la renta variable son indiscutibles. La prueba más evidente en la que se apoyan los defensores de esta teoría es en la perfecta correlación que ha existido durante los últimos años entre los programas de QE de la Fed y la evolución del S&P 500 (ver gráfico 1). “Es una verdad incómoda sobre el mercado alcista que hemos vivido durante los últimos seis años, ya que invita a preguntarse sobre qué sucederá cuando la autoridad monetaria empiece a reducir su balance”...

Óscar R. Graña (Funds People)
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