?Si no se tiene un perfil agresivo ahora mismo no apostaría por la bolsa española?

Ante este momento de incertidumbre, ¿es el mejor momento para apostar más por la liquidez que nunca?

El señor Draghi al igual que el petróleo son grandes compradores de tiempo. Le agradezco sus palabras aunque ya veremos los hechos. Sobre todo para aquel que lo ha pasado muy mal para permitirle deshacer posiciones de riesgo. Dicho esto, más allá de Draghi y del petróleo, en estos momentos es momento de calma y de disciplina. La calma lo que invita es a no estar en la esquizofrenia diaria de los mercados. Que el índice japonés suba un 6% en un día esto en mi pueblo antes se llamaba chicharros. Esto se está convirtiendo en cuasi chicharros en muchos índices de bolsa. Hay que mantener la calma. Hay que ser disciplinado con las decisiones que se vayan a adoptar, la cautela. El monetario o la liquidez en euros es un activo más. Con lo cual, la liquidez es un activo que juega una importancia muy relevante en todas las estrategias. En segundo lugar la cautela invita a ser muy prudente en los activos de renta fija. A pesar de las correcciones habidas en deuda desde mi punto de vista hay un segmento peligroso. Hace mucho tiempo que yo alertaba del peligro del high yield.

También cautela en segmentos de renta fija al igual que la bolsa. Hay que aprovechar los rebotes para reducir la exposición a bolsa. Tiene que ser una exposición a la renta fija que le deje dormir y que esté por debajo de la neutralidad para cada uno de los perfiles de riesgo. El segundo pilar sería la flexibilidad. Los fondos flexibles de renta fija mixta como los de renta variable mixta caen. Pero caen los bien elegidos mucho menos de lo que han caído los índices de bolsa. Bajo mi punto de vista no hay que fijarse en los productos de escaparate y sí en los productos de gestión activa. Hay que mirar productos de retorno absoluto ligado a bolsa. Productos de long/short de renta variable, o market neutral, global macro interesantes. Hay productos interesantes de gestoras como BlackRock, Pioneer, Mutual, o gestoras como JP Morgan en Global macro oportunities. Hay una infinidad. Lo que vamos a tener es que los ciclos de volatilidad van a ir en aumento. Hay un deterioro importante a nivel de análisis técnico. Veremos si el S&P 500 sigue respetando los niveles de los 1.800 y si lo hace vamos a ver al mercado subiendo y corrigiendo constantemente. Hay un deterioro a nivel macro y preocupación ante la salud de la economía norteamericana. Vemos que la economía europea no va mal. Aunque veo difícil que aguante el crecimiento económico. No pienso que estemos en la antesala de una recesión mundial y por eso no invito a todo el mundo a claudicar y a irse a liquidez total a la cartera. Por eso digo que calma. Pero sí es momento de aumentar la exposición a la liquidez y fijarse en productos todotorrenos y que lo estén haciendo mejor...