Aumenta de nuevo la aversión al riesgo, también en planes

28/06/16 - Análisis Planes de Pensiones

Tras el resultado Brexit del referéndum británico, los mercados registraban un importante descenso el viernes pasado. No sólo los principales índices bursátiles se anotaban caídas, con el IBEX tomando la delantera, sino que las divisas afectadas, libra esterlina y euro principalmente, se anotaban retrocesos, especialmente en el caso de la libra.

Aumenta de nuevo la aversión al riesgo, también en planes

Se han dejado a un lado las incertidumbres de China y el petróleo para concentrar la atención en un objetivo más cercano: las negociaciones entre Reino Unido y la Unión Europea (UE) para su salida como país miembro y el establecimiento de nuevos acuerdos comerciales con el resto de socios de la UE. Un proceso arduo y que promete ser de larga duración.

Pero también este fin de semana han tenido lugar las elecciones legislativas españolas, con la esperanza de que en este segundo intento se consiga finalmente formar gobierno. El impacto de este hecho es de una intensidad notablemente inferior al del Brexit inglés, pero aporta su granito de incertidumbre a la evolución del mercado en las próximas semanas.

Con este telón de fondo, la volatilidad - disparada el pasado viernes, con el índice VIX avanzado un 49,33 por ciento, hasta los 25,76 puntos - podría continuar presente en las próximas semanas hasta que se pueda contar con una valoración más precisa sobre las consecuencias de los últimos acontecimientos.

Para los inversores en planes de pensiones con un perfil de riesgo reducido o que tengan cercana la fecha de jubilación, la categoría de Renta Fija Euro Corto Plazo puede ser una alternativa a considerar. Ofrece una rentabilidad reducida, pero positiva, de 0,19 por ciento en el año, invirtiendo en deuda denominada en euros, de emisores tanto públicos como privados de la zona euro, con una duración media de entre uno y dos años. Su inversión en títulos a corto plazo tiene la ventaja de permitir capturar posibles subidas de tipos, cuando estas tengan lugar en los próximos años.

Con calificación cinco estrellas de VDOS, el más notable de los planes de pensiones de esta categoría es BANCA PUEYO I con un 1,44 por ciento de rentabilidad en el año y un 1,47 por ciento a un año, con un dato de volatilidad en este último periodo de 2,52 por ciento. Gestionando un patrimonio de 31 millones de euros, invierte su cartera en activos de renta fija, depósitos y activos del mercado monetario, tomando como referencia para su gestión el índice EONIA. La duración modificada de su cartera se situará normalmente en la banda de entre cero y dos años. Gestionado por Renta 4 Pensiones, entre sus mayores posiciones encontramos emisiones del Royal Bank of Scotland, Lloyds TSB, Bankia SA, ACS y Bancaja.

Un 1,39 por ciento es la rentabilidad obtenida en el año por SANTANDER INVERPLUS RENTA FIJA registrando a un año una revalorización de 2,53 por ciento y una volatilidad de 2,62 por ciento. Sumando un patrimonio bajo gestión de 17 millones de euros, incluye entre las mayores posiciones de su cartera emisiones del Reino de España, la República de Italia y de las bancas italianas Intesa Sanpaolo y Mediobanca.

De Caser Pensiones, ACUEDUCTO RENTABILIDAD PLUS consigue revalorizarse en el año un 0,66 por ciento y un 0, 64 por ciento a un año, periodo en que registra un dato de volatilidad de 0,60 por ciento. Según los parámetros establecidos para este plan, puede mantener en su cartera porcentajes de entre un 10 y 90 por ciento de su patrimonio en renta fija y entre cero y diez por ciento en otras inversiones alternativas. Invierte mayoritariamente su patrimonio en depósitos bancarios de entidades financieras de los Estados miembros de la Unión Europea, correspondiendo las mayores posiciones en su cartera a Depósitos de Caja Sur y Caja de Galicia.

Una de las primeras consecuencias de la decisión del Reino Unido ha sido el cambio de calificación crediticia de la deuda emitida por el país, por parte de Moody's y Fitch, de estable a negativa, con la posibilidad de una futura rebaja. Una perspectiva que, previsiblemente, puede afectar también a la deuda corporativa de emisores británicos, lo que supondría una revisión en las carteras de renta fija que incluyan este tipo de títulos.

Nos esperan semanas interesantes.

Paula Mercado (VDOS)
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