Las Bolsas europeas tras las declaraciones de Yellen

29/08/16 - Análisis Fondos de inversión y Sociedades

Las declaraciones de la presidenta de la Reserva Federal de EEUU en la reunión de Jackson Hole, el pasado viernes, apuntaban una subida de tipos de interés en el futuro cercano. Los datos de empleo y de inflación están llegando a los objetivos marcados y la duda ahora es si la subida podría ser durante la próxima reunión del Comité Abierto de la Reserva Federal de septiembre o si se aplazará hasta diciembre.

Los índices estadounidenses S&P 500 y Dow 30 cerraban la sesión del viernes a la baja, con el euro retrocediendo desde 1,1319 a 1,1196 dólares. El aumento de las expectativas de una próxima subida de tipos, en un mercado de bajos volúmenes como el actual, podría suponer un aumento de la volatilidad en las próximas semanas. La renta variable europea podría beneficiarse de esta expectativa de subida, por comparación, si consideramos que los resultados empresariales de las compañías estadounidenses han sido superiores a los esperados, aunque, en general, con datos de ingresos a la baja.

La depreciación del euro frente al dólar podría apoyar la cotización de las empresas europeas exportadoras y ayudar al Eurostoxx 50 a recuperarse de su retroceso de 7,79 por ciento en el año. Una evolución de la que se hace eco la categoría VDOS de Renta Variable Euro, que se anota desde enero un descenso por rentabilidad de 6,06 por ciento.

A pesar de este comportamiento, algunos gestores han conseguido resultados notablemente superiores, como es el caso de DB PLATINUM IV CROCI EURO de la gestora DB Platinum Advisors, del grupo Deutsche Bank. Obtiene en el año una rentabilidad de 5,51 por ciento en su clase R1C, y un 13,97 por ciento a un año, con un dato de volatilidad de 18,91 por ciento. Invierte en empresas cotizadas de la zona euro de gran capitalización, seleccionadas sobre la base de la Estrategia Euro CROCI. Una estrategia que selecciona sus activos utilizando la metodología Deutsche Bank CROCI, un proceso basado en análisis fundamental, destinado directamente a los inversores que quieran capturar los retornos del valor real en el mercado. Los fondos CROCI utilizan esta métrica para crear carteras de acciones que sean sistemáticas, que estén relativamente concentradas y que cumplan rigurosamente la filosofía CROCI, que trata de evitar la inversión en acciones sobrevaloradas. Por rentabilidad, el fondo se posiciona entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2014 y 2016, batiendo al índice de su categoría en 2015. Sus mayores posiciones incluyen nombres como la multinacional holandesa de ciencias de materiales y de la vida Koninklijke DSM NV (3,71%) Adidas AG (3,70%) Deutsche Post AG (3,67%) la también multinacional holandesa de pinturas decorativas Akzo Nobel NV (3,67%) y la empresa química alemana Basf SE (3,64%).

Un 2,98 por ciento se revaloriza BMN BOLSA EUROPEA desde enero y un 5,91 por ciento a un año, con un controlado dato de volatilidad de 15,61 por ciento que lo sitúa entre los mejores de su categoría por este concepto en el último año. Invierte su cartera en renta variable de mercados europeos, principalmente integrantes de su índice de referencia, el FTSEurofirst 100. Incluye mayoritariamente títulos de alta capitalización bursátil, aunque puede también incluir títulos de capitalización baja y media. Gestionado por Renta 4 Gestora, entre sus mayores posiciones en cartera encontramos el operador de viajes Dufry AG (5,46%) Vodafone Group Plc (3,61%) la también suiza del sector farmacéutico Novartis AG (3,58%) y del mismo sector y con sede en Londres, Astra Zeneca Plc (3,51%), así como la compañía global de equipos médicos Smith & Nephew Plc (3,32%).

De la misma gestora, pero con un estilo valor de gestión, RENTA 4 VALOR EUROPA gana un 3,26 por ciento en el año por rentabilidad y un 7,10 por ciento en el último periodo anual, registrando un dato de volatilidad de 15,07 por ciento, posicionándose en el quintil cinco por tal concepto, entre los mejores de su categoría. Tiene una exposición a renta variable de al menos un 75 por ciento de sus activos netos, de los que al menos un 60 por ciento corresponden a compañías europeas. Para su selección se emplean técnicas de análisis fundamental, buscando valores infravalorados por el mercado. Referenciado al índice Eurostoxx 50, sus mayores posiciones corresponden a Dufry AG (5,2%) Vodafone Group Plc (3,30%) las alemanas Continental (3,11%) Deutsche Post (3,03%) y la multinacional británico- holandesa de bienes de consumo Unilever CERT (3,03%).

El índice PMI compuesto de la zona euro marcaba un máximo de siete meses la semana pasada, aumentando hasta 53,3 en agosto, desde el 53,2 en julio, algo por encima de las expectativas de mercado. Por sector, el índice sectorial de servicios avanzaba hasta 53,1 mientras que el manufacturero caía marginalmente, un 0.2 hasta los 51.8 puntos. Unos datos que parecen indicar una evolución económica firme de la zona euro.

Paula Mercado (VDOS)