¿Fondos de deuda? A corto plazo y en dólares
Los recientes descensos en la cotización de las Bolsas de todo el mundo han incrementado el apetito por la seguridad con la que es percibida la deuda soberana. Los Bonos del Tesoro de Estados Unidos cotizaban al alza el viernes pasado, llevando el rendimiento del Bono a 10 años a mínimos de las tres últimas semanas.
Ya el jueves a última hora, los Pagarés del Tesoro a 10 años veían reducir su rendimiento desde 3,136 por ciento hasta 3,089 por ciento, su nivel más bajo desde el pasado 2 de octubre. Para vencimientos a 2 años, el rendimiento pasaba de 2,863 por ciento a 2,806 por ciento, mientras que el rendimiento del Bono a 30 años pasaba de 3,348 por ciento el día anterior al 3,320 por ciento.
Los rendimientos de los bonos han seguido los movimientos de las acciones. Cayeron el viernes pasado cuando se reavivaron los temores sobre la fortaleza del crecimiento global, reflejándose en el retroceso registrado en los mercados de acciones de todo el mundo. Incluso algunos inversores están comenzando a pensar que la pauta de subidas graduales de tipos de interés por parte de la Reserva Federal está situando los tipos de interés en un territorio en que la Fed podría correr el riesgo de dar un mal paso.
De acuerdo con la evolución del rendimiento de los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, que como sabemos evoluciona en sentido contrario al de su precio cotizado, los fondos de la categoría VDOS de Renta Fija USA Corto Plazo, que invierten en emisiones con una duración media de hasta uno o dos años, son los que obtienen como grupo la mayor rentabilidad media en el año, un 4,91 por ciento y son la segunda categoría de renta fija más rentable en el último mes, con un 2,61 por ciento de revalorización.
De este grupo de fondos, con calificación cinco y cuatro estrellas de VDOS, el mejor resultado en el año corresponde a la clase E de capitalización en dólares de PIMCO US SHORT-TERM con un 7,11 por ciento por rentabilidad. A un año, su revalorización es de 5,24 por ciento, con una volatilidad de 6,96 por ciento. Su objetivo de inversión es obtener la máxima renta corriente, siempre consistente con su prioridad de preservación de capital y liquidez diaria. La clase cuenta con un patrimonio bajo gestión de 273 millones de euros, tomando como referencia para su gestión el índice Citigroup 3-Month U.S. Treasury Bill Index de Letras del Tesoro de EE. UU. a 3 meses. Sus mayores posiciones corresponden al contrato de futuros 90 Day Eurodollar Future Dec18 (70,50%) una posición corta en Pagarés del Tesoro de EE.UU. US 5 Year Note (CBT) (-28,92%) emisiones de Pagarés 2 Year US Treasury Note Future (12,04%) IRO USD 2y C 2.75000 Uag (6,12%) y United States Treasury Notes 2.25% (6,05%). La inversión mínima requerida para invertir en este fondo es de 1.000 dólares (aproximadamente 876 euros) aplicando a sus partícipes una comisión fija de 0,85 por ciento.
Un 6,73 por ciento es la rentabilidad obtenida desde el comienzo del año por la clase A de capitalización en dólares de AMUNDI FUNDS II - PIONEER U.S. DOLLAR SHORT-TERM En el último periodo anual, se revaloriza un 4,82 por ciento, registrando un dato de volatilidad de 7,01 por ciento. Se propone obtener una renta y mantener el valor de la inversión durante el periodo recomendado de permanencia. Para ello, invierte principalmente en bonos de EE. UU. a corto plazo denominados en dólares. Entre sus mayores posiciones incluye emisiones de Bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimiento en diferentes fechas de 2019. El mayor porcentaje por calificación crediticia en su cartera corresponde a bonos AAA (42,70%) seguido de AA (13,10%) A (17,70%) BBB (12,40%) y BB (2,50%). Suma un patrimonio bajo gestión de 374 millones de euros. La comisión fija aplicada a sus partícipes es de 0,90 por ciento, junto con una comisión de depósito de 0,50 por ciento.
De la gestora suiza UBP ASSET MGMT, UBAM - DYNAMIC US DOLLAR BOND se revaloriza un 5,66 por ciento en el año y un 4,42 por ciento en los últimos doce meses, con un coste por volatilidad de 7,24 por ciento. Su objetivo es rentabilizar el capital invertido y generar una renta, principalmente a partir de la inversión en bonos. Se gestiona activamente, invirtiendo en una cartera bien diversificada compuesta principalmente de valores denominados en dólares. Puede invertir también hasta un 20 por ciento en high yield y hasta un 10 por ciento en mercados emergentes. Con un patrimonio total de 2.348 millones de euros, entre sus mayores posiciones encontramos emisiones de Morgan Stanley (1,20%) JP Morgan Chase (1,20%) Bank of America (1,10%) ABN Amor (1,10%) y CVS Health (1,10%). Su comisión fija es de 0,15 por ciento.
A pesar de los reveses en las cotizaciones bursátiles de todo el mundo, los datos de EE. UU. continúan mostrando fortaleza. El Producto Interior Bruto (PIB) crecía en el tercer trimestre a un ritmo de 3,50 por ciento, ligeramente por encima de las expectativas del mercado. El crecimiento se ha visto impulsado principalmente por el consumo privado, que representa dos tercios de su PIB. La inversión empresarial aumentó también hasta 3,90 por ciento.
El Fondo Monetario Internacional mantiene las previsiones de crecimiento económico durante 2018 para la primera economía del mundo, si bien en 2019 podría moderarse, como consecuencia de las tensiones comerciales globales.
