Groupama AM: "Las políticas monetarias no convencionales de compras de activos pueden llegar a ser convencionales"
La Fed, las elecciones en EE.UU., la evolución del precio del petróleo, los datos en China o el análisis del impacto del Brexit en la economía británica y europea serán factores a monitorizar este otoño, de cara a definir una estrategia de inversión. Christophe Morel, economista jefe de Groupama AM, aboga por activos de riesgo para este contexto, pero con un enfoque conservador que trate de minimizar las caídas, teniendo en cuenta la existencia de tantos focos de volatilidad. En esta entrevista, cuenta a Funds Society sus perspectivas de cara a los próximos meses.
¿Cuáles serán los elementos y focos de volatilidad que marcarán la recta final del año?
En primer lugar, existen riesgos políticos: las elecciones en Estados Unidos a principios de noviembre y la celebración de una cumbre informal de la OPEP a finales de septiembre. Sobre la evolución del precio del petróleo, hay que tener en cuenta que la reciente evolución se debe principalmente a ajustes en las expectativas sobre la oferta de petróleo, y no a cambios en la percepción del crecimiento global, ya que al mismo tiempo los precios de las materias industriales se mantuvieron absolutamente estables. El mercado de petróleo sigue estando muy desequilibrado, con un exceso de oferta que sigue siendo históricamente alto por lo que el riesgo sigue siendo bajista.
Luego tenemos los datos económicos que deben aclarar las consecuencias del Brexit sobre la situación internacional. Desde este punto de vista, es demasiado pronto para concluir que esto no tendrá ningún impacto porque se necesita tiempo antes de que se extienda a los socios comerciales a través del comercio exterior. Con el tiempo, deberíamos ver un ligero impacto en los indicadores económicos europeos en otoño. Sin embargo, se puede considerar que no hay ninguna señal de ruptura en los indicadores avanzados y que la recuperación económica continúa año tras año en la zona euro. Por otra parte, monitorizaremos las cifras de inversión inmobiliaria en China: han sido recientemente decepcionante, pero no deberían durar ya que las ventas de viviendas y los precios de venta siguen aumentando a un ritmo constante...
