Nicholas Didelot (DWS): “Este año ya no está tan claro comprar ante una corrección”

09/07/18 - Noticia Fondos de inversión y Sociedades

Las señales de agotamiento que se comienzan a apreciar en el mercado y la confusión permanente que causa en los inversores la ola de proteccionismo desatada desde la Casa Blanca pueden complicar este año la remontada en el segundo semestre.

Así lo reconoce Nicholas Didelot, especialista en inversiones multiactivos de DWS, que explica que el fondo Deutsche Concept Kaldemorgen –principal referencia de la gestora en esta estrategia de inversión– sufre una pérdida en el año de más del 1%. Este producto, con 15.000 millones de euros bajo patrimonio, es el más conservador dentro de la gama de multiactivos de DWS, que mueve 100.000 millones de euros y que este año afronta un entorno más volátil e inesperado en el que intentar desmarcarse de la marcha del mercado.

Después de un 2017 en espera de una corrección que no llegó, la apuesta por los emergentes y por la apreciación del dólar son ahora las dos grandes vías de rentabilidad en las que se posiciona el fondo, que aprovechó la corrección de febrero para elevar su exposición en Bolsa.

¿Cuáles han sido los últimos cambios en la cartera de su principal fondo de multiactivos?

Aprovechamos entornos como el actual, de mayor volatilidad, como hicimos en la corrección de enero de 2016 tras la que el fondo rebotó bastante. También ha sido así con las últimas caídas de mayo. Cuando se supo que había coalición de Gobierno euroescéptica en Italia, el fondo liquidó toda la posición en bonos italianos, antes de la formación de Gobierno. El fondo compró después bonos rusos, que suponen el 4% de la cartera, y también bonos americanos. En 2017 estuvimos bastante conservadores. El fondo tenía entre el 25% y el 30% en acciones, estuvo todo 2017 esperando una corrección para comprar y ese punto de entrada no llegó. Pero en febrero aprovechó para cerrar esas posiciones cortas y ahora tenemos alrededor del 40% en posición neta en acciones. Tenemos una preferencia, que también era así el año pasado, por las acciones europeas frente a las americanas por razones de valoración pero este año lo equilibramos más porque esa diferencia ya no es tan grande...

Nuria Salobral (Cinco Días)
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