La huella de Lehman Brothers en los fondos españoles
El colapso de Lehman Brothers fue la primera gran caída de un banco desde 1990, y supuso una grave quiebra de la confianza en la solvencia y solidez de las entidades financieras, también de las gestoras.
La huella de la caída del gigante financiero estadounidense Lehman Brothers, evento que el 15 de septiembre de 2008 incendió los mercados y aceleró la crisis más potente de la historia económica reciente, aún sigue presente. Es visible en el contexto en que se mueve el negocio de la industria de inversión en España, sobre todo en aspectos como el aumento de la regulación o las nuevas coordenadas en las que se han situado el sector de gestión de activos y asesoramiento financiero en los últimos años y también los inversores. Pero, justo una década después, los fondos españoles han recuperado todo lo perdido y siguen creciendo en un escenario de bajos tipos, desatado precisamente por las medidas de estímulo monetario que adoptaron los bancos centrales para contener las consecuencias de la crisis.
El camino no ha sido fácil, tras cinco años de hundimiento del sector de fondos, que tocó mínimos en 2012 para repuntar con fuerza más tarde. El periodo de caídas fue muy notable, incluso antes de la quiebra de Lehman, como recuerda el presidente de Inverco, Ángel Martínez Aldama: «Los problemas de los bancos americanos con las hipotecas subprime ya se conocían con anterioridad, e incluso algunos de ellos (como las agencias estatales americanas Freddie Mac y Fannie Mae) tuvieron que ser intervenidos. De hecho, el período de mayores salidas de dinero de los fondos correspondió a los meses anteriores a la caída de Lehman». Así, entre septiembre de 2007 y septiembre de 2008 se reembolsaron más de 61.000 millones de euros.
Tras Lehman, y en un ejemplo de efecto contagio, reembolsaron más de 8.000 millones sólo en octubre de aquel año (el peor mes de la historia de los fondos domésticos), pero a partir de ahí el ritmo de salidas se frenó y en los 14 meses siguientes (desde noviembre de 2008 hasta diciembre de 2009), apenas 18.000 millones salieron de los fondos. Con todo, si a esto se añade la incertidumbre presente en los mercados, la industria experimentó una corrección superior a los 93.000 millones en sólo año y medio (desde mitad de 2007 a finales de 2008), es decir, una caída del 35 por ciento, en línea con lo ocurrido en otros países (en Europa, la industria de fondos experimentó un ajuste del 30 por ciento en el mismo período, recuerdan en Inverco). Desde Tressis añaden que ese ajuste fue cercano al 60 por ciento en el caso del volumen comercializado en IICs por las gestoras internacionales en España...
