Por qué puede ser demasiado pronto para prepararse para el fin del ciclo
Las caídas de las últimas semanas han desencadenado una avalancha de alertas sobre la fase final del ciclo y la necesidad de preparar las carteras para ello. Pero, ¿de verdad soportan los datos esa postura tan defensiva? Desde DWS han realizado un estudio de los últimos ciclos económicos y la evolución del mercado en ese periodo. Aunque definitivamente la primera fase de recuperación ha quedado atrás, no está tan claro que estemos en la fase final.
Las bolsas globales llevan subiendo sin grandes sobresaltos desde marzo de 2009: nueve años y medio. Así que es comprensible cierto nerviosismo. Pero se lleva alertando de un enfriamiento económico o un crash de los mercados prácticamente desde 2014.
Lo primero a definir es el concepto de ciclo económico. En teoría, un nuevo ciclo comienza después de una caída generalizada de precios de al menos el 20%, -es decir, de un mercado bajista- y acaba cuando esa corrección toca fondo. En la práctica, en cambio, no ha demostrado ser un indicador fiable ni una consecuencia definitiva de una desaceleración. Un claro ejemplo es el crash de 1987. En octubre de ese año las bolsas americanas se desplomaron más del 38% en menos de tres semanas. La macroeconomía, en cambio, siguió robusta. Las caídas tampoco se extendieron a otras clases de activos ya que la curva del Tesoro no se invirtió...
