Los gestores hacen uso de la caja y elevan el riesgo de sus carteras
La flexibilidad mostrada por la Reserva Federal y la renovada tregua comercial entre EE UU y China son ingredientes suficientes para que los gestores pongan en funcionamiento su caja e incrementen el riesgo en sus carteras. Si en junio el pesimismo de los inversores que participan en la encuesta de Bank of America Merrill Lynch se disparaba a niveles de 2008, un mes después han rotado sus carteras en favor de los valores de corte más cíclico como las acciones, la apuesta por Europa, la industria y los valores bancarios. Por contra, los de perfil más defensivo como los bonos, las utilities y los alimentado básicos pierden peso.
A pesar de que la tolerancia por el riesgo ha aumentado, la cautela sigue siendo la regla imperante. Donde mejor se refleja esto es en la liquidez, que si bien pasa del 5,6% al 5,2%, esta sigue siendo superior a su media de los últimos 10 años del 4,6%. Un reflejo de aunque existe un mayor optimismo, las expectativas de recesión de los beneficios y de una deflación siguen pesando sobre el ánimos. La liquidez continúa siendo la principal apuesta.
Esto no impide que los gestores reviertan la caída experimentada por la renta variable mundial el pasado mes. La asignación a estos activo sube 31 puntos porcentuales hasta lograr una sobreponderación del 10%.Por regiones, los gestores siguen decantándose por los mercados emergentes (23%), situándose a cierta distancia EE UU y Europa, que ocupan el segundo puesto, con una sobreponderación del 9%. A lo que activo se refiere, las carteras continúan orientadas hacia los defensivos...
