Value y Growth, dos eslabones de una misma cadena en la gestión
Intentar diferenciar entre el estilo de gestión value y el growth atiende a la necesidad que tenemos de etiquetar las cosas y tratar de explicar, de una forma sencilla, una realidad muy compleja como es invertir. Una operativa en la que tienes que entender la senda de los negocios, la toma de decisiones, el sistema de incentivos, lo que cuenta a futuro y lo que cuenta en el presente. Y en esa búsqueda se cruzan ambos estilos.
Cuando se busca una definición, Beltrán Parages, socio fundador de AZValor reconoce que value “es el afán de buscar una acción pagando menos de lo que realmente vale. El precio es lo que pagas y el value, el valor, el que te llevas”. Y es ahí donde reside el truco de la inversión “en buscar esos activos por los que pagues menos de lo que valen”.
Un estilo de inversión que no es ni contrario ni excluyente que el que busca el puro crecimiento de las compañías. Desde el sector, no creen que tenga sentido comparar ambos estilos de inversión más allá de la pura categorización que tenga un fondo u otro. Una distinción entre ambos modelos de inversión que muchas veces viene de las propias políticas comerciales de las gestoras, que creen que la forma de tener “contentos” a todos los inversores es teniendo fondos de estilo growth y fondos de estilo value. Una “etiqueta” que puede llegar a limitar el propio estilo de inversión del gestor, más cuando va ligado a un benchmark. Un índice que se exige a nivel regulatorio como medida de la bondad de la gestión que se está llevando a cabo...
