Mercado de renta variable: entre la cautela y la búsqueda de oportunidades

18/05/20 - Noticia Fondos de inversión y Sociedades

Tras las bruscas caídas sufridas en la mayoría de las bolsas del mundo durante el mes de marzo y abril, parece que la volatilidad, aunque persiste, ha dado un respiro. Según explican las gestoras, lo lógico es que las aguas se calmen después de las medidas anunciadas por los gobiernos y bancos centrales, así como por la reanudación de la actividad económica en algunos países.

Muestra de este cambio de signo son los últimos rebotes, aunque puntuales, vistos en el mercado. Frente a este contexto, los gestores evalúan sus posiciones en renta variable con la mente puesta en si hay llegado el momento de comprar o no. Según explica Luca Paolini, estratega jefe de Pictet AM, la corrección podría haber sido mayo. "La caída que se ha llegado a ver en esta crisis, 34% por el índice S&P 500 de EE.UU., está en línea con la mediana de los mercados bajistas de los últimos cien años, aunque se ha producido mucho más rápido, en un solo mes frente 16 meses de las otras crisis. Además el actual rally de mercado bajista hasta el 30 de abril ha sido del 31%, mayor que la subida media del 20% de crisis anteriores y se ha producido en sólo 1,3 meses, frente a 3,1 meses de la media".

En su opinión, hay mucha dispersión por sectores. "Por los índices globales MSCI y hasta el 4 de Mayo la rentabilidad en el año en el sector de salud ha sido 1,8% negativa, menos 3,6% en tecnologías de la información frente a menos 34,4% en energía, menos 32,7% en bancos. La caída en acciones de valor ha sido del 23,8% (financias, inmobiliario, energía, materiales), pero solo menos 5,3% en acciones de crecimiento: tecnología, consumo discrecional, salud, servicios públicos", añade Paolini.

Para Aaron Barnfather, gestor de renta variable europea de Lazard Asset Management, el mercado empieza ahora a entender los riesgos y las ayudas. "La gente está volviendo a trabajar en China y los ratios de contagio del virus parecen haber pasado el punto máximo en algunos países de Europa. Es motivo de esperanza. Sin embargo, las economías occidentales no habían vivido en su historia un choque tan brusco en la actividad económica con ese nivel de interrupción. En este momento, el mercado europeo reacciona a las políticas de los gobiernos y no al impacto del virus en sí”, explica Barnfather, a la hora de valorar qué hay que tener en cuenta en la renta variable europea...

Beatriz Zúñiga (Funds Society)
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