Fondos de rentas periódicas, para complementar sus ingresos
Cualquier economía doméstica agradece la recepción de ingresos periódicos adicionales. Los medios para alcanzar esa feliz situación pueden ir desde las rentas generadas por una propiedad en alquiler, hasta derechos de autor por una publicación de éxito, la percepción de dividendos por la inversión en una compañía que recompensa a sus accionistas o la contratación de un depósito bancario.
Otra opción que ha tenido una mayor aceptación desde el pasado año es la de invertir en fondos de inversión de distribución, o de reparto. Aunque antes no eran muy apreciados por los inversores españoles, fundamentalmente por las retenciones fiscales que la percepción de rentas supone, la aportación de una renta adicional supone una ventaja tanto para complementar la renta disponible, como para la constitución de un ahorro de cara a la jubilación.
Entre los fondos de reparto, Fidelity Funds-Iberia Fund está entre los de mejor comportamiento durante el año, con una revalorización de 9,22 por ciento en su clase A de distribución en euros, que a tres años es de 42,90 por ciento, según VDOS.
Fidelity Funds-Iberia Fund tiene como objetivo proporcionar un crecimiento del capital a largo plazo con un nivel de ingresos que previsiblemente será bajo. Invierte al menos un 70 por ciento de su patrimonio en acciones de empresas españolas y portuguesas, aunque cuenta con libertad para invertir fuera de sus límites principales en cuanto a zonas geográficas, sectores, industrias o clases de activos, siempre que se ajuste a sus objetivos y política. Puede utilizar derivados, con el fin de reducir riesgos o costes o para generar capital o ingresos adicionales, de acuerdo con el perfil de riesgo de la clase del fondo. Toma como referencia una combinación de índices español y portugués distribuidos entre 80% MSCI SPAIN (N) y 20% MSCI PORTUGAL (N).
Al tratarse de un fondo de distribución, puede reinvertir las rentas - con frecuencia de distribución anual- en nuevas acciones, o distribuirlas a los accionistas que así lo soliciten. La inversión en el fondo debería considerarse a largo plazo, por lo que puede no resultar apropiado para inversores que tengan previsto vender sus acciones en un plazo de 5 años.
El gestor de Fidelity Funds-Iberia Fund es Firmino Morgado. Basado en Londres, cuenta con 24 años de experiencia en el sector de la inversión. Se incorporó a Fidelity en 2002 como Analista paneuropeo de Bancos y Finanzas, pasando más adelante a Director del sector financiero europeo y Director del sector de telecomunicaciones europeo, llegando finalmente a su posición actual de gestor de carteras en septiembre de 2006. Con anterioridad, fue vicepresidente de Banco Comercial Portugues, Director General de Fundo de Turismo, Asociado de Goldman Sachs International, (Real estate PIA – Whitewall Fund) y Analista de Inversiones (Medios y Ocio) en Capital Research Company. Es licenciado en ADE (MBA) por el INSEAD con honores, Máster en Finanzas e Inmobiliaria (con honores) por la Universidad de Nueva York y Licenciado en Dirección por la Universidade Catolica Portuguesa.
Firmino Morgado no cree que existan atajos para obtener un rendimiento superior. Analiza empresas en profundidad, trabajando con sus datos financieros, para entender los motores clave, dedicando además mucho tiempo a visitarlas para obtener un profundo conocimiento de sus perspectivas de crecimiento. Su cartera tiende a estructurarse en torno a un núcleo central de empresas de alta calidad que se caractericen por beneficios estables y predecibles, que complementa con casos especiales que representen una buena oportunidad en términos de su potencial de saneamiento.
Basándose en las valoraciones por fundamentales de las compañías, el gestor prefiere estar en liquidez a invertir en una compañía a un precio erróneo. Compañías que selecciona en base a su Simplicidad, Solidez y Sostenibilidad. a) Simplicidad – con modelos de negocio simples, tratando de evitar compañías con diferentes modelos de negocio sin relación entre sí. b) Solidez - empresas con balances saneados, evitando compañías con un alto endeudamiento, preferiblemente empresas que se autofinancien y generen liquidez. Sostenibilidad - evitando modelos de negocio que se basen en subsidios de gobiernos o en ineficiencias del mercado que nos son sostenibles en el tiempo.
La cartera resultante incluye entre sus mayores posiciones ACCIONA (3,90%) CAIXABANK (3,90%) BBVA (3,90%) ENDESA SA (3,80%) y BANCO SANTANDER (3,80%). Por sector, las mayores ponderaciones corresponden a Servicios financieros (24,50%) Industrial (14,70%) Suministros Públicos (13,60%) Bienes de consumo discrecional (8,50%) y Materiales (8,20%) mientras que por país, los mayores pesos se asignan a España (69,30%) Portugal (10,10%) Reino Unido (4,20%) Francia (3,70%) y Méjico (1,30%).
Entre los fondos de la categoría VDOS Renta Variable España, Fidelity Funds-Iberia Fund cuenta con una notable historia por rentabilidad en su clase A de distribución en euros, posicionándose en el primer quintil respecto al resto de fondos de su categoría, durante 2012, 2013 y 2014. Su dato de volatilidad a tres años, de 18,25 por ciento, se reduce hasta 14,96 por ciento en el último año, situándose también entre los mejores por este concepto, en el quintil cuatro. En este último periodo, su Sharpe es de 3,03 y su tracking error respecto al resto de fondos de su categoría, de 1,69 por ciento. La suscripción de este fondo requiere una aportación mínima de 2.500 euros, aplicando a sus partícipes una comisión fija de hasta 1,50 por ciento y de depósito de hasta 0,35 por ciento.
En opinión del gestor, España está en el proceso de crear un escenario de crecimiento virtuoso, con varios factores positivos que están actuando como iniciadores de un creciente interés inversor en el país. Tras haber llevado a cabo una reforma laboral significativa, la competitividad se está incrementando notablemente. El coste medio por hora lectiva es ahora en España dos tercios inferior al de Francia, lo que está creando numerosas oportunidades en el país. Fabricantes de automóviles como Nissan, Renault, Ford y Volkswagen están ampliando su producción en el país para aprovechar estos costes laborales competitivos.
El reequilibrio gradual de la economía hacia las exportaciones es otro factor positivo. El volumen de exportaciones hacia países no miembros de la Unión Europea, importante para restablecer la confianza de los inversores, se ha disparado. La recapitalización y consolidación del sistema bancario está en marcha y los datos económicos se están estabilizando, ofreciendo buenas oportunidades de inversión en crecimiento.
Un fondo bien gestionado, siguiendo un riguroso análisis fundamental y basándose en un profundo conocimiento tanto del entorno macro de las empresas en que invierte como de su modelo de negocio y la sostenibilidad del mismo. Por estas razones y por su evolución por rentabilidad en los últimos tres años, respecto a su volatilidad en el mismo periodo, Fidelity Funds-Iberia Fund se hace merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
