Rentas periódicas, para complementar otros ingresos
La corrección vivida en los mercados globales durante agosto supuso una caída de alrededor del 6,6 por ciento para los mercados globales de renta variable, con los emergentes retrocediendo un 6,5 por ciento y la Bolsa china dejándose un 9 por ciento. Tampoco la renta fija salía muy bien parada, con la deuda soberana de la zona euro cayendo un 1,1 por ciento y la deuda corporativa de la región un 0,7 por ciento, en el caso de emisiones con grado de inversión, y un 0,8 por ciento en las de high yield, o de alto rendimiento.
De forma global, sin embargo, las economías desarrolladas mantienen su tendencia positiva. Vemos como el desempleo disminuye, la política fiscal está en su mayor parte bajo control, las entidades bancarias se han recapitalizado, los hogares están comenzando a solicitar créditos o la confianza del consumidor continúa al alza. Por tanto, no parece muy probable que la causa de la fuerte caída durante agosto se haya debido a una potencial amenaza de recesión económica.
Más bien parece estar relacionado con el posible movimiento de EEUU hacia una política monetaria más restrictiva y un dólar al alza, con los precios de las materias primas retrocediendo y una crisis en los mercados emergentes. Una situación que quedaría corregida en gran medida si EEUU decide posponer la subida de tipos, ofreciendo además una orientación de subidas posteriores graduales.
Para los inversores que estén habituados a recibir rentas periódicas, derivadas de un depósito o de una cartera de deuda, una alternativa interesante en este entorno de tipos bajos es invertir en fondos de inversión que, con cierta periodicidad, distribuyen un dividendo entre sus partícipes. Se les conoce como fondos de distribución o de rentas por distribuir con periodicidad mensual, trimestral, semestral o anual, una renta generada a partir del dividendo o cupón abonado por los activos en que invierte la cartera del fondo.
Con una distribución semestral de rentas, la clase A de distribución semianual en euros de INVESCO PAN EUROPEAN EQUITY INCOME consigue una revalorización de 13,28 por ciento durante el año y un 13,66 por ciento a un año, penalizado por las recientes caídas del mercado de renta variable en agosto. En el último periodo anual, su volatilidad es bastante controlada, con un 14,30 por ciento. Las mayores posiciones en la cartera del fondo corresponden a Novartis AG (3,50%) Roche Hldg AG (2,80%) Barclays Plc (2,40%) ING Groep NV (2,10%) e Intesa Sanpaolo SPA (2%). Por país, las mayores ponderaciones están representadas por Reino Unido (31%) Suiza (13%) Francia (11,40%) Internacional (10,60%) y Alemania (10,20%). Su próximo pago, durante este mes de septiembre, será de 21,9 céntimos de euro por cada participación, un 1,83% sobre el valor liquidativo del fondo.
Invirtiendo en Deuda Privada USA, ACMBERNSTEIN-MORTGAGE INCOME PORTFOLIO obtiene en el año una rentabilidad de 9,30 por ciento en su clase A2X en euros. A un año, su revalorización, apoyada por la subida del dólar, es de 18,49 por ciento, con un controlado dato de volatilidad de 11,49 por ciento, en el mismo periodo. Invierte su cartera en obligaciones de tipo fijo, incluyendo valores respaldados por hipotecas (MBS) o por otro tipo de activos (ABS) tanto de calidad grado de inversión como inferior. Al menos dos tercios de su cartera corresponden habitualmente a activos relacionados con hipotecas, por lo que sus mayores posiciones incluyen emisiones de FNMA (Federal Nacional Mortgage Association) y GNMA (Government Nacional Mortgage Association) - también conocidas como Fannie Mae y Ginnie Mae respectivamente. El fondo abona un dividendo mensual de 4,90 por ciento en la clase A, desde el 31 de julio.
Volviendo a un fondo de renta variable europea, CAPITAL GROUP EUROPEAN GROWTH AND INCOME alcanza una rentabilidad en el año de 4,16 por ciento en el año en su clase BD en euros. A un año, su revalorización es de 9,52 por ciento, con un reducido dato de volatilidad de 12,54 por ciento, que lo sitúa entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cinco. Su objetivo de inversión es incrementar capital e ingresos a largo plazo, invirtiendo en valores de renta variable europea, priorizando al mismo tiempo la preservación de capital. Toma como referencia el índice MSCI Europe (dividendos reinvertidos) estando representadas las mayores posiciones en su cartera por Novartis AG (4,84%) Barclays Plc (4,81%) UBS Group AG (3,36%) Prudential Plc (3,30%) e Imperial Tobacco Group Plc (3,30%). El último dividendo anual, abonado el 2 de enero pasado por una cantidad de 0,9227 euros con una rentabilidad por dividendo de 4,2403 por ciento.
La demanda de este tipo de fondos está aumentando entre ahorradores de mediana edad y pensionistas, que necesitan un flujo de ingresos periódicos para cubrir gastos, pero también con potencial de crecimiento en el tiempo para compensar una futura inflación. Por esta razón, instituciones benéficas y aseguradoras están también incrementando sus posiciones en este tipo de fondos.
Del discurso del Vicepresidente de la Reserva Federal estadounidense Stanley Fischer en el simposio de Jackson Hole, puede desprenderse que la Fed dejaría la puerta abierta a una subida de tipos pausada, considerando la positiva recuperación de los datos de empleo e incluso antes de llegar al objetivo de inflación del 2 por ciento, basándose en la observación del retraso que cualquier acción en política monetaria ocasiona en la economía real. No puede esperarse, por tanto que, ni en EEUU ni en Europa los tipos vayan a alcanzar niveles similares a los anteriores de la crisis en el corto/medio plazo, por lo que continúa siendo necesario encontrar otras alternativas a los depósitos.
