Estilo Growth o Crecimiento en empresas de EE.UU.
Los valores considerados de growth o crecimiento han conseguido superar por rentabilidad a los valores considerados como value durante el pasado año en Estados Unidos, en cualquier capitalización de mercado. Si bien esta pauta podría cambiar rápidamente, tal como ha demostrado la última corrección, en la que los valores growth son los que han registrado un mayor retroceso.
Históricamente, las compañías growth han tenido un comportamiento mejor en la última etapa del ciclo que las compañías value, tal como ha podido observarse durante la última etapa de mercado alcista. Una regla de inversión fácilmente recordable es la de que ‘las compañías growth se han comportado históricamente mejor cuando el crecimiento es escaso’. Aunque, por supuesto, hay otros muchos factores, tales como la reforma fiscal, que pueden complicar la ecuación de growth versus value.
Las empresas de estilo growth habitualmente obtienen un crecimiento de beneficios e ingresos en un periodo más corto que la media de las empresas de su sector y mercado. El retorno de una empresa growth o de crecimiento es más probable que proceda de una apreciación de su valoración en Bolsa que de los dividendos repartidos. Las compañías value, por su parte, típicamente generan una mayor rentabilidad por dividendo y valoraciones (ratio PER y Precio/Valor Contable) inferiores.
El ranking de rentabilidades de fondos apoya la tesis del mejor comportamiento durante el año de las compañías growth, en la última etapa del ciclo en Estados Unidos. La categoría VDOS de Renta Variable Internacional Crecimiento obtiene una rentabilidad de 1,86 por ciento, con fondos que muestran resultados superiores.
El mejor dato de rentabilidad desde el 1 de enero, del grupo de fondos de esta categoría con calificación cinco estrellas de VDOS, es MSIF US GROWTH AH (EUR) con una revalorización de 12,65 por ciento. A un año, se anota una rentabilidad de 41,39 por ciento, con un coste por volatilidad de 10,91 por ciento. Referenciado al índice Russell 1000 Growth Net 30% Withholding Tax TR Index, invierte principalmente en empresas de elevada capitalización orientadas al crecimiento de Estados Unidos. Gestionado por Morgan Stanley, cuenta con un patrimonio global bajo gestión de 1.432 millones de euros. Sus mayores posiciones en cartera corresponden a acciones de Amazon.com (8,66%) la matriz de Google Alphabet (6,06%) Salesforce.com (5,44%), la compañía estadounidense Illumina, que desarrolla, fabrica y comercializa sistemas integrados para el análisis de variación genética y función biológica, y Starbucks (5,03%).
De la gestora Alliance Bernstein Investments, AB FCP I-AMERICAN GROWTH PORTFOLIO se revaloriza un 1,14 por ciento en el año en su clase A en euros. En el último periodo anual avanza por rentabilidad un 6,66 por ciento, con un dato de volatilidad de 7,33 por ciento. Toma como referencia de gestión el índice Russell 1000 Growth, proponiéndose invertir principalmente en valores de renta variable de un número limitado de grandes sociedades estadounidenses. Está clase se ha sido creado para aquellos inversores que busquen acumular capital en el tiempo con menor volatilidad que la que habitualmente se asocia con la inversión en sociedades más pequeñas. Gestiona un patrimonio global de 1.034 millones de euros incluyendo entre sus mayores posiciones acciones de Alphabet (9,35%) Facebook (7,65%) VISA (5,49%) United Health Group (4,66%) y Home Depot (4,14%)
Con una revalorización de 0,92 por ciento en lo que llevamos de año, la clase A de capitalización en euros de LEGG MASON CLEARBRIDGE US LARGE CAP GROWTH FUND invierte al menos un 70 por ciento de su patrimonio neto en un grupo concentrado de sociedades estadounidenses de gran capitalización de mercado, que sean líderes en su sector, con ámbito global de actividad y que hayan obtenido buenos resultados a largo plazo. Como el anterior, toma como referencia el índice Russell 1000 Growth, incluyendo entre sus mayores posiciones nombres como Amazon.com (6,05%) Microsoft (3,93%) Alphabet (3,40%) VISA (3,38%) y United Health Group (2,85%). Suma un patrimonio total bajo gestión de 833 millones de euros.
Determinados sectores, como Tecnologías de la Información y Salud, tienden a ser más orientados a growth, mientras que Servicios Financieros y Utilities se comportan más frecuentemente como sectores orientados a value. Pero, en esta etapa del ciclo económico, los inversores puede que no necesiten elegir entre growth y value, sino que podrían beneficiarse de una combinación de ambos estilos.
