Small&Mid Caps de la eurozona muestran mayor resiliencia
En los últimos diez años, las empresas europeas de pequeña y mediana capitalización se han comportado mejor que las de gran capitalización. Son varias las razones que pueden estar apoyando esta evolución; muchas de ellas están en las primeras etapas de su desarrollo, creciendo más rápidamente que las de mayor tamaño y su pequeño tamaño les permite una mayor flexibilidad cuando necesitan adaptarse a los cambios que suceden en su sector.
Las Small&Mid cap tiene también mayor capacidad para focalizarse en un único producto o servicio, lo que puede hacerlas más atractivas como objetivo de adquisición por parte de compañías de menor tamaño que busquen diversificar. O bien para aquellas empresas que busquen construir a mayor escala.
Por estas razones, y a pesar del reciente repunte de volatilidad y de los indicadores de ralentización del crecimiento económico en Europa, las empresas de pequeña y mediana capitalización continúan siendo una propuesta de inversión en diferentes entornos de mercado y en diferentes etapas del ciclo económico. Los inversores dispuestos a realizar un análisis fundamental bottom-up en este segmento de mercado, con escasa cobertura por parte de los analistas, pueden encontrar oportunidades interesantes.
En fondos de inversión puede apreciarse esta evolución superior de las pequeñas y medianas europeas, con el índice de la categoría VDOS de Renta Variable Euro Small/Mid Cap manteniéndose en positivo en el año, mientras que el de Renta Variable Euro retrocede un 1,99 por ciento.
De esta categoría de fondos, con la mayor calificación, de cinco estrellas de VDOS, el más rentable desde el 1 de enero pasado es la clase N de GROUPAMA AVENIR EURO con un 11,07 por ciento de revalorización. A un año, obtiene una rentabilidad de 16,77 por ciento, con un dato de volatilidad de 10,92 por ciento. Referencia su gestión al índice MSCI EMU Small Cap, dividendos netos reinvertidos, siendo su objetivo superar el resultado de este indice, invirtiendo de forma mayoritaria en empresas de la zona euro, de pequeña y mediana capitalización. Cuenta con un patrimPara alcanzar este objetivo, sigue un estilo de inversión de puro stock-picking, con gestión activa, basada en el análisis fundamental, centrado en fuertes convicciones e independiente de su índice de referencia. Entre sus mayores posiciones en cartera, encontramos nombres como Nemetschek SE (6,20%) Wirecard AG (4,60%) Ubisoft Entertainment (4,60%) Teleperformance (4,30%) y Sartorius Stedim Biotech (3,70%). La suscripción de este fondo requiere una aportación mínima de 500 euros, aplicando a sus partícipes una comisión fija de 2 por ciento.
Un 4,28 por ciento es la rentabilidad obtenida por la clase EB en euros de CREDIT SUISSE (LUX) SMALL AND MID CAP GERMANY EQUITY. Un fondo con calificación cuatro estrellas de VDOS que, en el último periodo anual se revaloriza un 14,33 por ciento, con un dato de volatilidad de 11,87 por ciento. Referenciado al índice MSCI Germany Small Cap (NR), Al menos dos terceras partes de su patrimonio se invierten en pequeñas y medianas empresas radicadas en Alemania o que desarrollan en dicho territorio la mayor parte de su actividad. Se consideran pequeñas y medianas empresas las que no están incluidas en el DAX30. Las mayores posiciones en su cartera incluyen acciones de Wire Card (9,67%) Airbus Group (8,53%) Morphosys (5,48%) Deutsche Wohnen (3,91%) y RIB Software (3,23%). Gestiona un patrimonio total de 469 millones de euros, aplicando una comisión fija de 0,90 por ciento. No se requiere una aportación mínima inicial para suscribir este fondo.
Con igual calificación que el anterior, ODDO BHF AVENIR EUROPE avanza un 1,97 por ciento por rentabilidad en el año en su clase CR en euros y un 5,51 por ciento en el último año, con un coste por volatilidad de 8,97 por ciento. Su objetivo de gestión es la apreciación del capital a largo plazo, generando una rentabilidad superior a la de su indicador de referencia, el índice MSCI Europe Smid Cap (Net Return) EUR, en un horizonte mínimo de inversión de 5 años. Se gestiona de forma discrecional, seleccionando empresas de pequeña y mediana capitalización de elevada convicción, mediante un proceso riguroso. Con un patrimonio total gestionado de 3.282 millones de euros, las primeras posiciones en su cartera corresponden a acciones de Safran SA (5,94%) Faurecia (5,73%) Icon Plc (5,29%) Micheli (CGGDE) (5,23%) y Alstom (5%).
En un entorno de mercado potencialmente más incierto, caracterizado por una volatilidad más elevada y tipos de interés al alza, es posible descubrir oportunidades en el análisis en profundidad de Small&Mid caps europeas con escasa cobertura de análisis, que pueden haber sido descartadas o relegadas injustamente por el mercado. Dado que el ciclo económico parece haber suavizado su crecimiento, las oportunidades podrían surgir en compañías capaces de aportar crecimiento estable en diferentes etapas del ciclo, como el sector de Consumo Básico.
