¿Cómo podría comportarse la renta variable global en el ultimo trimestre del año?

Uno de ellos fue la estabilización en el valor del dólar, tras una rápida subida en el segundo trimestre, que impactó en la cotización de las acciones y fue el responsable de la mayor parte de las turbulencias en los mercados emergentes. También ayudó el que los datos económicos globales estuvieran de acuerdo con las expectativas de los economistas, de una manera general, tras haber decepcionado durante el segundo trimestre. Y, por último, la eliminación de parte de las tensiones comerciales con la firma del tratado entre Estados Unidos y Corea, la actualización del NAFTA, entre E.E.U.U. Méjico y Canadá, y las conversaciones de E.E.U.U. con la Unión Europea, Japón y Canadá; a pesar de la escalada en las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China.

La categoría VDOS de fondos de inversión, que incluyen mayoritariamente en su cartera títulos de renta variable global, gana en el año un 6,14 por ciento por rentabilidad. De una selección con calificación cinco estrellas de VDOS y menor volatilidad en el año, el más rentable es MSIF GLOBAL DISCOVERY A (USD) con un 10,66 por ciento. En el último periodo anual se revaloriza un 11,27 por ciento, con un dato de volatilidad de 6,38 por ciento. Busca invertir en una selección de empresas de alta calidad de todo el mundo, tanto establecidas como emergentes, con sólidos rendimientos por flujos de caja libre y retornos favorables sobre capital invertido. Se focalizan en el crecimiento a largo plazo, más que en eventos a corto plazo, apoyando su selección en un riguroso análisis fundamental. Cuenta con un patrimonio bajo gestión de 35 millones de euros, incluyendo entre sus mayores posiciones acciones de Amazon.com Inc (9,37%) Christian Dior S.A. (8,98%) Whitbread plc (6,62%) Mercadolibre Inc (5,04%) y Canadian National Railway Co. (4,87%). No se requiere una inversión mínima inicial para suscribir este fondo, que aplica una comisión fija de 1,60 por ciento.

Con una rentabilidad en el año de 8,27 por ciento, FIDELITY FUNDS-WORLD Y-ACC-USD se revaloriza un 11,82 por ciento a un año, con un controlado dato de volatilidad de 6,90 por ciento. Jeremy Podger gestiona el fondo utilizando un enfoque de valoración para identificar las compañías con potencial para una apreciación significativa de su cotización en Bolsa, bien porque su valoración es demasiado baja o bien porque no refleja las expectativas de crecimiento futuro, o por ambas razones. Busca tres categorías de empresas: las que están en proceso de cambio, las que tienen valoraciones atractivas y las franquicias, cada una de ellas con factores de rendimiento diferentes, permitiendo un equilibrio de estilos que tienen como objetivo generar sólidos retornos relativos en diferentes entornos de mercado. Tomando como referencia de gestión el índice MSCI World, entre sus mayores posiciones encontramos acciones de Alphabet Inc (3,20%) Royal Dutch Shell Plc (3%) Microsoft Corp (2,80%) Apple Inc (2,70%) y Exelon Corp (2,30%). La inversión mínima requerida para suscribir este fondo es de 2.500 dólares (aproximadamente 2.169 euros), gravando a sus participes con una comisión fija de 0,80 por ciento y de depósito de 0,35 por ciento.

El tercer fondo más rentable desde enero de esta selección es CAPITAL GROUP GLOBAL GROWTH AND INCOME FUND (LUX) con una rentabilidad de 7,52 por ciento en su clase C en dólares, acumulando en el último año una revalorización de 11,55 por ciento. Su volatilidad en este último periodo es de 7,35 por ciento. Se propone como objetivo obtener un aumento del capital a largo plazo y rentas periódicas, a través de la inversión en una selección de compañías de todo el mundo. Prioriza la preservación del capital, gestionando un patrimonio total de 300 millones de euros. Las mayores posiciones en su cartera corresponden a acciones de Adyen NV (3,81%) Taiwan Semiconductor Manufacturing (3,20%) Royal Dutch Shell PLC B (2,81%) Amazon.com Inc (2,56%) y Microsoft Corp (2,45%). No se requiere una aportación mínima para suscribir la clase C en dólares de este fondo, que aplica una comisión de depósito de 0,05 por ciento.

Para el último trimestre del año, podríamos identificar tres factores que serían positivos para el comportamiento de los mercados globales, pero también otros tres que podrían afectarlos negativamente.

Entre los positivos, puede considerarse la posibilidad de que los estímulos de China funcionen y su crecimiento se estabilice, apoyado por una divisa depreciada y por la bajada de tipos de interés, la aceleración del gasto en infraestructuras y la mejora de los datos de préstamos bancarios. Otro posible factor positivo sería que los datos económicos fueran mejor de lo esperado, según vaya indicando el índice de sorpresas económicas, que podría repetir la pauta del trimestre anterior. El tercer factor sería la recuperación de Japón, donde los márgenes de beneficios están cerca de máximos de 20 años; los precios de producción han estado subiendo durante los últimos 21 meses y el recorte fiscal podría estar animando a las empresas a incrementar el gasto, impulsando la economía japonesa.

Habría también que considerar tres factores negativos que será conveniente seguir de cerca: los presupuestos de Italia, las negociaciones del Brexit y la subida de los precios del petróleo.