Los fondos inmobiliarios europeos tras el confinamiento
A medida que se han ido suavizando las restricciones del confinamiento en algunos países europeos, como Austria, la consultora inmobiliaria RE/MAX ha ido notando un aumento de la demanda respecto al periodo anterior al Covid-19 - incluso comparado con el mismo periodo del pasado año, se ha registrado un incremento en el tráfico de búsquedas en su página web (70% en mayo de 2020 comparado con mayo de 2019) y un incremento también de las peticiones de usuarios finales de 63 por ciento. RE/MAX Europe atribuye estos datos a la demanda acumulada que cayó durante la cuarentena, pero que desde entonces se ha recuperado con mayor fuerza que en otros países.
Casi un 80 por ciento de la inversión inmobiliaria en Europa se concentra en Alemania, Holanda y los países nórdicos. El resto de los países, incluso países con mercados tan líquidos como Reino Unido, Francia, Italia y España sólo representan el 20 por ciento restante.
En Italia y España, los países más afectados por la pandemia, los mercados inmobiliarios están en proceso de reapertura. El actual nivel de incertidumbre, combinado con un entorno que cambia rápidamente, disminuye la fiabilidad de las estimaciones a corto plazo. Si bien tanto el número de operaciones de compraventa como el precio de la vivienda se estima que retrocedan a lo largo del año, en España se está aprovechando la actual situación para hacer un mayor uso de tecnologías que permitan visitas virtuales o contratos digitales.
En una etapa de mercado en que resulta tremendamente difícil obtener rentas periódicas - tanto en renta fija a partir de cupones, como en dividendos a partir de la renta variable – la inversión en el sector inmobiliario es una buena alternativa. Instrumentada a través de fondos de inversión tiene la ventaja de contar con la gestión de un profesional bien informado y con los conocimientos necesarios para navegar en mercados complejos como el actual.
Entre los fondos de la categoría de Inmobiliario Indirecto, con la mayor calificación de cinco estrellas de VDOS, el más rentable en los últimos tres meses es JANUS HENDERSON HF - PAN EUROPEAN PROPERTY EQUITIES con una revalorización de 38,89 por ciento en su clase A3 en euros. A un año, se deja un 2,91 por ciento por rentabilidad, lo que supone un comportamiento notablemente superior a la media de su categoría en este periodo (-11,51%) registrando un dato de volatilidad de 26,32 por ciento. Se propone como objetivo superar el comportamiento del índice FTSE EPRA Nareit Developed Europe Capped Index, tras deducir gastos, en cualquier período de cinco años. Para ello, invierte al menos el 75 por ciento de sus activos en una cartera concentrada de renta variable de inversiones inmobiliarias (REIT, por sus siglas en inglés o SOCIMIS, por sus siglas en español) y otras sociedades que inviertan en propiedades en Europa y Reino Unido. El gestor de inversiones tiene la discreción de elegir inversiones para el fondo con ponderaciones diferentes al índice o que no estén en el índice, pero en ocasiones puede incluir inversiones similares al índice. Sus mayores posiciones corresponden a Vonovia (9,30%) Deutsche Wohnen (9,20%) Segro (6,30%) LEG Immobilien (6,30%) y Gecina (5,90%). Se requiere una aportación mínima de 2.500 euros para suscribir la clase A3 en euros de este fondo que aplica a sus participes una comisión fija de 1,20 por ciento y de depósito de 0,01 por ciento, además de un 10 por ciento sobre resultados positivos del fondo respecto a su índice de referencia.
La clase CN en euros de ODDO BHF IMMOBILIER obtiene en los últimos tres meses una rentabilidad de 35,64 por ciento y un retroceso a un año de 5,40 por ciento (la categoría cede un 11,51 por ciento) con un dato de volatilidad en este último periodo de 23,98 por ciento. Invierte principalmente en renta variable inmobiliaria de la Comunidad Europea, con el objetivo de lograr una rentabilidad superior a la del índice FTSE EPRA/NAREIT Euro zone CAPPED Index Net TRI con un horizonte de inversión mínimo de 5 años. La gestión, de tipo ascendente y basada en convicciones, tiene como objetivo seleccionar aquellos valores cotizados posicionados en los mejores segmentos del sector inmobiliario (centros comerciales, oficinas, mercado inmobiliario residencial) de la Comunidad Europea. Con 243 millones de euros de activos bajo gestión, entre sus mayores posiciones en cartera encontramos nombres como Vonovia SE (9,80%) Deutsche Wohnen SE (9,61%) LEG Immobilien AG (7,62%) Gecina Nom (6,76%) y Aroundtown SA (4,75%). Sus suscriptores soportan una comisión fija de 0,90 por ciento y de 0,50 por ciento de depósito, además de una comisión variable de 10 por ciento sobre resultados positivos del fondo respecto a su índice de referencia.
De la gestora del grupo asegurador AXA, la clase A de capitalización en euros de AXA AEDIFICANDI se revaloriza un 35,08 por ciento en los últimos tres meses. A un año, registra un -4,30 por ciento (un -11,51 por ciento la media de la categoría) con un dato de volatilidad bastante controlado de 22,61 por ciento, que lo sitúa en el segundo mejor grupo de la categoría Inmobiliario Indirecto por este concepto, en el quintil cuatro. Se gestiona dinámicamente, a medio y largo plazo, para un horizonte de inversión superior a 5 años. Invierte mayoritariamente en valores del sector inmobiliario de la zona euro que cotizan en Bolsa, tomando como referencia los índices FTSE EPRA/NAREIT Eurozone Capped net TR (90%) y FTSE EPRA/NAREIT Global Developed Net TR (10%). Las mayores posiciones en su cartera están en Vonovia SE (9,85%) Deutsche Wohnen SE (9,75%) Leg Immobilien AG (9,52%) Gecina SA (5,66%) y Warehouses De Pauw Sca (4,44%). Suma un patrimonio bajo gestión de 672 millones de euros, aplicando a sus participes una comisión fija de 2,39 por ciento. La suscripción de la clase A de capitalización en euros de este fondo supone una inversión mínima de una participación, siendo su último dato de valor liquidativo de 543 euros.
El impacto del Covid-19 en el mercado inmobiliario en Europa difiere entre diferentes países. En opinión de RE/MAX Europe, los mercados con gran dependencia de industrias que se han visto fuertemente afectadas por la pandemia, como el turismo, podrían experimenten una recuperación más lenta.
