Inversión en marcas globales reconocidas y de calidad, con Ibercaja
El brote de COVID-19 ha cambiado el rumbo de los mercados a corto plazo y remodelado el panorama económico. Tras la profunda corrección de marzo, la volatilidad no ha conseguido volver a los niveles previos al inicio de la crisis, incluso a pesar de la decidida actuación de los bancos centrales - Banco Central Europeo (BCE) y Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) principalmente – que ha permitido una importante recuperación de los mercados desde abril. Y es que la incertidumbre continúa estando ahí, al no disponer aún de una cura o una vacuna que nos ayude a luchar contra el coronavirus.
Un entorno incierto en el que tiene aún más sentido que la inversión en renta variable sea a largo plazo y en compañías globales líderes, con un fuerte reconocimiento de marca, sostenibles en el tiempo y que ofrezcan productos y servicios de alta calidad. Esta es la propuesta del fondo de Ibercaja Gestión IBERCAJA GLOBAL BRANDS que en último año obtiene una rentabilidad de 9 por ciento en su clase A. Desde el pasado 1 de enero se revaloriza un 0,46 por ciento (la media de su categoría se deja un 5,28 por ciento).
Con una apropiada diversificación, la cartera del fondo se invierte en una selección de empresas líderes con un fuerte reconocimiento de marca a nivel mundial y cuyo éxito se basa en activos intangibles (marcas, copyrights, saber hacer, reputación y alta fidelidad del cliente) cuya demanda, según estima el equipo gestor, puede mantenerse en el largo plazo. La exposición a riesgo divisa del fondo puede oscilar entre el 0 y el 100 por ciento de su cartera. Geográficamente, su área de inversión es muy amplia, centrándose fundamentalmente en Estados Unidos, Europa y Japón.
Su estilo de inversión consiste básicamente en comprar calidad y crecimiento sostenible de beneficios a un precio razonable. El objetivo del equipo gestor es identificar negocios excelentes que generan caja y que esa caja se reinvierta en el negocio para obtener retornos elevados sobre el capital empleado. Esta es la clave que permite generar valor a largo plazo para los accionistas.
El gestor del fondo es Pedro Lacambra. Pedro es responsable de Renta Variable y Arquitectura Abierta de Ibercaja Gestión, con más de 12 años de experiencia en el sector. Gestiona de forma directa 1.400 millones de Euros. Es Licenciado en Administración y Dirección de Empresas y Licenciado en Derecho. Cursó un Máster de Gestión de Carteras en el IEB y un programa de Mercados Internacionales en la London School of Economics. Es profesor en el Máster de Asesoría Financiera y Operador de Mercados en la Universidad de Zaragoza. Habla inglés y francés.
El primer paso del proceso inversor es identificar compañías con una imagen de marca global, que ofrezcan un producto o servicio único. Se focalizan en analizar minuciosamente diferentes empresas con el objetivo de identificar aquellas que gocen de unas ventajas competitivas fuertes y de una posición dominante en su mercado, que les permitan fijar precios, teniendo un crecimiento de beneficios sostenible en el largo plazo y generando retornos elevados sobre el capital invertido.
Deben tener una fuerte generación de caja y reinvertir parte de sus beneficios en el negocio, con tasas de retorno elevadas, de modo que sea un crecimiento rentable y por encima de la media. Esta mayor calidad se traduce en unas rentabilidades para el accionista superiores en el largo plazo. Buscan invertir en compañías muy fuertes en el negocio en el que operan, que crecen tanto por sí mismas como a través de adquisiciones de otras competidoras más pequeñas o de marcas que están despuntando y que integran en sus capacidades organizativas y de marketing, haciéndolas crecer dentro de su estructura al mismo tiempo que eliminan competidores. Asimismo, es importante que cuenten con equipos directivos competentes y preocupados por la rentabilidad que generan para sus accionistas.
Una cartera formada por empresas de esta tipología les permite participar en los beneficios bursátiles a largo plazo, a la vez que, en momentos de correcciones en los mercados, proporciona una mayor protección. Es importante destacar que IBERCAJA GLOBAL BRANDS es un fondo de inversión muy diversificado, tanto por su exposición a geografías como por sectores económicos. Las empresas que tiene en cartera cuentan con presencia comercial en todo el mundo.
Como resultado de este proceso inversor, las mayores posiciones en la cartera del fondo corresponden a Apple (4,44%) Amazon (3,63%) Alphabet (3,46%) Nike (3,26%) y Microsoft (3,26%). Se concentran en sectores como Tecnología (27,89%) Comercio/Distribución (22,48%) Alimentación y Bebidas (18,79%) Equipos y Servicios de Sanidad (6,43%) y Servicios Financieros (6%).
Por rentabilidad, el fondo bate al resto de fondos de su categoría durante 2018, 2019 y 2020. En cuanto a su comportamiento por volatilidad, muestra un excelente comportamiento respecto al resto de fondos de su categoría VDOS (Otros Sectores), con un 17,82 por ciento a tres años y un 16,68 por ciento en el último año, posicionándose entre los mejores de su categoría por este concepto en ambos periodos, en el quintil cinco. Un dato muy destacable para un fondo de renta variable. En el último periodo anual, su ratio Sharpe es de 0,65 y su Tracking error, respecto al índice de su categoría, es de 6,14 por ciento. La suscripción de la clase A de IBERCAJA GLOBAL BRANDS https://www.quefondos.com/es/fondos/ficha/index.html?isin=ES0147109005 supone una inversión mínima inicial de 300 euros, la misma cantidad mínima que ha mantenerse para permanecer como participe. Con un patrimonio de 81 millones de euros, aplica una comisión fija de 2,125 por ciento y de depósito de 0,125 por ciento.
La estrategia del fondo va a mantenerse en el tiempo, ya que el equipo gestor la considera ’atemporal’. La inversión en negocios de calidad, con un intangible como es gozar de una marca reconocida a nivel mundial, ofrece fuertes barreras de entrada que hacen que los beneficios crezcan de forma sostenible en el largo plazo. Y cuando se invierte a largo plazo, el precio de cotización tiende a converger con los beneficios obtenidos.
Para adaptarse a las oportunidades que el mercado ofrezca, rotarán la cartera hacia valores y sectores que se hayan quedado retrasados, en detrimento de aquellos que consideren que están sobrevalorados.
A pesar de ser una cartera ‘atemporal’, en un momento de incertidumbre económica como el actual, la inversión en IBERCAJA GLOBAL BRANDS puede ser una opción adecuada para el momento de incertidumbre económica actual, gracias a su diversificación sectorial y geográfica, así como al carácter defensivo de las compañías que incluye en cartera. Una cartera que puede capturar posibles alzas de mercado, pero, al mismo tiempo, en el caso de llegar una nueva corrección bursátil, ofrecerá una mayor protección.
Así, por ejemplo, dos de los sectores donde la cartera del fondo tiene más sobre ponderación son Tecnológico y Consumo básico. El tecnológico es un sector claramente beneficiado por los cambios estructurales que se están produciendo (Teletrabajo, Internet en la Nube, Comercio Electrónico…) y Consumo Básico presenta unos datos de ventas prácticamente inalterados en la actual crisis, o incluso mejorados en algunos casos, como en el subsector de higiene en el hogar. En el supuesto de que la actual crisis sanitaria se agravase, la cartera volvería a tener ese componente defensivo del que ya ha demostrado que goza, sin sacrificar las revalorizaciones de posibles rebotes de mercado.
La evolución del fondo en los últimos tres años por rentabilidad y especialmente por volatilidad, hacen a IBERCAJA GLOBAL BRANDS merecedor de la calificación cuatro estrellas de VDOS.
