Un multiactivo agresivo de Deutsche WM, con gestión táctica del riesgo
Uno de los principales atractivos de invertir en un fondo multiactivo es el grado de diversificación de su cartera que, bien gestionada, permite reducir el riesgo de inversión. Puede además incluir valores de mayor o menor riesgo por su capacidad de invertir en diversos tipos de activos.
Los fondos mixtos son un tipo de fondos multiactivo que, de acuerdo con su política de inversión, invierten en activos del mercado monetario, renta fija y renta variable sin proponerse un objetivo concreto de rentabilidad. De este grupo de fondos, la Categoría VDOS de Mixto Agresivo Euro invierte en renta variable más de un 65 por ciento de la cartera. Una cartera que ha de estar integrada por activos de emisores domiciliados en países de la zona euro y denominados en la divisa común.
En un año tan difícil en los mercados como el actual, el fondo DEUTSCHE WEALTH CRECIMIENTO es el que mejor comportamiento ha tenido durante el año en su categoría de Mixto Agresivo Euro. Aunque no consigue posicionarse en terreno positivo por rentabilidad (-0,29%) se compara muy favorablemente con la media de su categoría (-6,65%) en su clase A. En los últimos tres meses gana un 7,25 por ciento.
Tiene entre un 30 y un 75 por ciento de exposición a renta variable de mercados de la Unión Europea, si bien no descarta la inversión en cualquier mercado de la OCDE y países emergentes, incluyendo valores de cualquier tipo de capitalización. El resto se invierte en renta fija pública y privada de la OCDE y de países emergentes, siendo la duración media de la cartera de renta fija aproximadamente de 1,8 años, aunque puede variar cuando las circunstancias del mercado lo aconsejen entre 0 y 4 años. Toma como referencia los índices EUROSTOXX 50 Net Return EUR (50%) para la renta variable y ML Euro Government Bill Index (30%) y ML EMU Direct Government index (20%) para la renta fija.
Se trata de un fondo multiactivo flexible que tiene como objetivo optimizar la relación rentabilidad-riesgo mediante la inversión en una cartera multiactivo global en la que combina la distribución estratégica de activos con una gestión táctica del riesgo. Con un perfil de riesgo dinámico, está dirigido a clientes de banca privada y wealth management de Deutsche Bank.
El equipo gestor está formado por Álvaro Soldevilla (21 años de experiencia), Paulo Barrio (17 años de experiencia) y Sergio Cabaleiro (17 años de experiencia). Álvaro Soldevilla, incorporado a la entidad en 2011, es responsable de gestión discrecional en Deutsche Wealth Management, Anteriormente fue gestor de inversiones en Amundi e Indosuez Wealth Management. Álvaro es licenciado en Derecho, Máster en finanzas (IEB) y CFA Charterholder.
El proceso inversor de DEUTSCHE WEALTH CRECIMIENTO se basa en la implementación del proceso de inversión global de Deutsche Bank Wealth Management. Este proceso combina la distribución estratégica de activos con un horizonte temporal de largo plazo y una gestión táctica del riesgo, para aprovechar las oportunidades de inversión en el corto y medio plazo.
El equipo de gestión se integra en un sólido proceso de toma de decisiones que permite adaptar el posicionamiento estratégico global de la gestora a las necesidades o características regionales o locales. Para llevar a cabo este proceso de inversión se apoya en todas las capacidades del grupo Deutsche Bank para la selección de activos.
Entre las mayores posiciones en la cartera del fondo (a 30 de junio de 2020) encontramos los fondos cotizados Invesco S&P 500 ETF (11,38%) y Xtrackers S&P 500 Swap ETF 1C (3,19%), los fondos Capital Group New Perspective (LUX) Z (2,97%) y Vontobel MTX Sustainable Emerging Markets Leaders I USD (2,70%) y el fondo cotizado de materias primas DB Physical Gold Euro Hedged ETC (2,71%). Por sector, las mayores ponderaciones corresponden a Servicios financieros (16,25%) Tecnología (15,31%) Salud (14,11%) Consumo cíclico (11,95%) e Industria (9,25%).
La historia de rentabilidades del fondo lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2017 y 2020, batiendo al índice de su categoría durante 2016, 2018 y 2019. A tres años, su volatilidad es de 11,24 por ciento y de 11,30 por ciento en el último año, situándose en ambos periodos en el quintil cinco por este concepto, entre los mejores de su categoría. Su ratio Sharpe a un año es de 0,22 y su Tracking error, respecto al índice de su categoría, de 4,65 por ciento. Aplica a sus participes una comisión fija de 1,24 por ciento y de depósito de 0,06 por ciento, siendo necesaria una aportación mínima de 6,01 euros para suscribir este fondo, la misma cantidad requerida para mantenerse como partícipe. Cuenta con un patrimonio bajo gestión de 58 millones de euros.
En el contexto actual, DEUTSCHE WEALTH CRECIMIENTO aplica una estrategia de inversión que favorece una estructura de cartera prudente, que permite asumir el incremento de volatilidad que hemos vivido durante el año 2020. En una primera fase de la actual crisis (durante los meses de febrero y marzo) el posicionamiento del fondo se mantuvo con un sesgo conservador que se traducía en un nivel de exposición a renta variable significativamente inferior a los niveles medios, posiciones en renta fija de mayor calidad crediticia y la introducción de estrategias de cobertura para gestionar el incremento del riesgo.
Posteriormente, a medida que la situación en torno a la pandemia de la Covid-19 se fue estabilizando y los bancos centrales y las autoridades políticas establecieron diferentes medidas de estímulo monetario y fiscal, el contexto general en los mercados financieros también se estabilizó, recuperando gran parte de las pérdidas sufridas en los meses anteriores. En este sentido, DEUTSCHE WEALTH CRECIMIENTO ajustó su posicionamiento incrementando gradualmente su exposición a activos de riesgo, participando en buena medida de la recuperación general de los mercados.
Tras esta recuperación de los mercados financieros, la atención durante los próximos meses se centrará en la capacidad y la rapidez de recuperación de la economía global. La crisis sufrida a raíz de la Covid-19 ha resultado extraordinariamente rápida y severa, pero al mismo tiempo la recuperación posterior podría ser un pilar importante para que los mercados mantengan la tendencia positiva.
Sin embargo, teniendo en cuenta los elementos de riesgo e incertidumbre que se mantienen presentes (tensiones comerciales, elecciones EE. UU., Brexit), el fondo mantiene un sesgo razonablemente prudente con una exposición a activos de renta variable ligeramente inferior al 50 por ciento y con posiciones significativas en activos de crédito corporativo de mayor calidad. El fondo mantiene en su cartera posiciones en activos diversificadores como el oro, que continúan contribuyendo a optimizar la relación rentabilidad-riesgo de la estrategia.
La evolución del fondo en los últimos tres años, especialmente por volatilidad, hacen a DEUTSCHE WEALTH CRECIMIENTO merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
