Importancia de la Tasa Interna de Rendimiento (TIR) y su cálculo
Aunque debería ser fácil calcular la tasa interna de retorno (llamada también tasa interna de rendimiento o TIR) que se ha obtenido a partir de una inversión, en realidad es algo complejo. Lo que lo hace más complicado es tanto los flujos de efectivo (aportaciones y reembolsos) como la fecha en que se ejecutan (rara vez invierte el primer día del año y retira su inversión el último día del año).
Veamos primero un ejemplo que calcula el retorno utilizando intereses simples y luego veremos cómo los flujos de efectivo desiguales y el tiempo hacen que el cálculo se complique.
Ejemplo de interés simple
Si ingresa 1.000 euros en el banco, el banco le paga intereses, y un año después tiene 1.042 euros. En este caso, es fácil calcular la tasa de rendimiento, de 4,2 por ciento. Simplemente se divide la ganancia 42 euros entre la cantidad invertida originalmente de 1.000 euros.
Pero los flujos de efectivo desiguales y el tiempo lo hacen más difícil. Cuando recibe una serie desigual de flujos de efectivo durante varios años, o durante un período de tiempo impar, calcular la tasa interna de rendimiento se vuelve más difícil.
Supongamos que comienza un nuevo trabajo a mediados de año y que decide invertir en un plan de pensiones de empleo, a través de deducciones de la nómina, de forma que el dinero vaya a trabajar para usted cada mes. Para calcular con precisión la TIR, necesitaría saber la fecha y el monto de cada aportación y el saldo final.
Para hacer este tipo de cálculo, debe usar un software o una calculadora financiera, que le permita imputar los diferentes flujos de efectivo a diferentes intervalos. A continuación, se presentan algunos recursos que pueden ser de ayuda.
i) Calculadora gratuita online https://numdea.com/calculadora-de-tir que describe también como calcular la TIR con Excel.
ii) Para aquellos que les gusten los tutoriales en línea, este video https://www.youtube.com/watch?v=zU8kgNpXsOg le muestra cómo calcular la TIR manualmente.
¿Qué interés tiene calcular la tasa interna de retorno (TIR) para un inversor?
Es importante calcular la tasa interna de rendimiento (TIR) esperada para poder comparar adecuadamente diferentes alternativas de inversión. Por ejemplo, al comparar la tasa interna de rendimiento estimada de una cartera de fondos indexados, puede sopesar de manera más efectiva los diversos riesgos junto con los rendimientos potenciales y, por lo tanto, tomar una decisión de inversión más acertada y con la que se sienta cómodo.
El retorno esperado no es el único dato a tener en cuenta, es importante considerar también el nivel de riesgo al que están expuestas las diferentes inversiones. Los rendimientos más altos vienen habitualmente con mayores riesgos. Un tipo de riesgo es el riesgo de liquidez. Algunas inversiones pagan rendimientos más altos a cambio de menos liquidez, como, por ejemplo, un bono a más largo plazo paga una tasa de interés o cupón más alto que otro bono a corto plazo porque el inversor ha comprometido sus fondos durante un período de tiempo más largo.
Las empresas utilizan los cálculos de la tasa interna de retorno para comparar una inversión potencial con otra. Los inversores deben usarlos de la misma manera. En la planificación de la jubilación, calcularíamos el rendimiento mínimo que necesita lograr para cumplir con sus objetivos, lo que puede ayudarle a evaluar si el objetivo es realista o no.
La tasa interna de retorno no es lo mismo que la rentabilidad ponderada por tiempo. La mayoría de los fondos y otras inversiones que informan sobre sus rendimientos reportan la llamada Tasa de Retorno Ponderada por Tiempo (TWR por sus siglas en inglés) que nos informa de cómo se habría revalorizado un euro invertido al comienzo del período del informe.
Por ejemplo, si se tratara de un rendimiento a cinco años que finalizara en 2022, mostraría los resultados de la inversión del 1 de enero de 2018 al 31 de diciembre de 2022. ¿Cuántos de ustedes invierten una sola cantidad el primer día de cada año? Puesto que la mayoría de las personas no invierten de esta manera, puede haber una gran discrepancia entre el retorno del capital invertido (publicados por la empresa) y el rendimiento obtenido por los inversores (rendimientos qué obtiene realmente cada inversor individual).
Como inversor, los rendimientos ponderados por tiempo no le muestran cuál ha sido el rendimiento real de su inversión, a menos que no haya realizado aportaciones o reembolsos durante el período de tiempo definido. Esta es la razón por la cual la tasa interna de rendimiento (TIR) es una medida más precisa de los resultados que se obtienen cuando se aportan o se retiran flujos de efectivo en diferentes momentos en el tiempo.
