La banca inunda la red de fondos de deuda antes de mejorar los depósitos
Las subidas de tipos de interés ya se notan en el coste de la deuda, pero no en los depósitos. Porque los bancos están aprovechando las alzas de las rentabilidades de los bonos para lanzar diferentes tipos de fondos y tratar de elevar las ventas de estos productos en un año que está siendo negativo para los clientes, pero en el que sigue entrando dinero en el sector. Sin embargo, la gran banca aún no opta por remunerar el pasivo.
Las gestoras de los bancos españoles siguen aprovechando los tipos de interés para poner a disposición de la red diferentes fondos de diversa índole, como garantizados, retorno absoluto o renta fija. Esta semana, Santander lanzó un fondo de retorno objetivo que recorta los periodos de duración que venía mostrando la banca, al situarlo en 19 meses para obtener una tasa anual equivalente (TAE) no garantizada del 1,85%, invirtiendo en deuda soberana con grado de inversión, principalmente bonos soberanos de España e Italia.
Lo que hacen los bancos es lanzar fondos que construyen una cartera de bonos para mantener a vencimiento. Si el partícipe aguanta todo el periodo, lo esperable es que la rentabilidad dependa de los cupones de la deuda al no esperarse impagos. No obstante, entre medias, el valor liquidativo del fondo depende del precio de los bonos, y este fluctúa, con lo que si el cliente retira el dinero antes, podría hacerlo con pérdidas.
Este tipo de productos está orientado a los clientes más conservadores, a los que la gran banca aún no ofrece rentabilidad por los depósitos, pese a que los tipos oficiales del Banco Central Europeo (BCE) están ya en el 1,25% y que el mercado apunta a más del 2% para este año y el 3% para el próximo. Pero los bancos no quieren una guerra del pasivo mientras cuentan con abundante liquidez después de un mercado de dinero gratis y financiación masiva de la autoridad monetaria con los TLTRO. Lo que sí buscan es generar ingresos por comisiones. El fondo Santander Objetivo 19 meses cuenta con una comisión de gestión del 0,55%.
Las entidades pueden lanzar estos fondos gracias al repunte de las rentabilidades de la deuda pública. El bono español a 10 años está en el 3,5%, y el de dos años en el 2,1%. Los tipos en los que cotizan los títulos del Tesoro italiano son mayores, con un 4,7% y un 2,9% en los mismos plazos, respectivamente.
También ha lanzado un fondo esta semana Ibercaja, aunque en este caso un mixto que invierte en renta fija principalmente, pero también, hasta un 35%, en renta variable. El producto es ESG (criterios ambientales, sociales y de gobernanza, por sus siglas en inglés), con universo de inversión global. La comisión de gestión es del 1,1% (aunque el coste total, por inversión en otros fondos, puede alcanzar el 2,25%), y no es recomendable para invertir en periodos inferiores a tres años.
La semana pasada también hubo más lanzamientos de fondos en la banca. March lanzó un garantizado con vencimiento en 2026 con una TAE del 2,2%, y Gescooperativo, gestora de Grupo Caja Rural, puso en su oferta un garantizado con vencimiento a dos años, en vez de cuatro, y una TAE del 0,9%.
Asimismo, el mes pasado CaixaBank y Bankinter optaron por fondos de renta fija para mantener hasta vencimiento. El banco catalán, con sede social en Valencia, lanzó un fondo que invierte en bonos españoles e italianos, con horizonte temporal hasta 2025, ampliando la oferta de estos productos. Bankinter, por su parte, puso en el mercado uno hasta 2024.
El otro producto que es habitual este año en las redes comerciales es el fondo pseudogarantizado, que persigue una TAE pero sin garantizarla. Mutuactivos, la gestora de Mutua Madrileña, es una de las entidades que desarrollan esta opción, y la semana pasada lanzó con ING el Fondo Naranja Rentabilidad 2025 III, con duración hasta diciembre de 2025, reembolsos del 1% dos veces al año y una TAE no garantizada del 2%.
Mientras se lanzan estos productos, los depósitos siguen sin rentabilidad. ING ha sido el primer banco tradicional en mover ficha, ofreciendo un 0,3% en su cuenta Naranja. Otras entidades que quieren captar clientela, como MyInvestor, EBN u Orange Bank, están yendo por encima del 1%, y PiBank ha llegado al 2%. Sin embargo, siguen lejos de los tipos o de la inflación.
