"Debemos tener una parte de liquidez en cartera para compensar el riesgo de la RV y los bonos periféricos"
La corrección de la renta variable japonesa, en términos relativos, no es tan grande, pues desde octubre la bolsa japonesa había subido en torno a un 40%. Ahora hay incertidumbre en cuanto a las medidas que ha adoptado el BoJ para devaluar el yen y generar liquidez.
En este entorno, la renta variable japonesa puede ser una opción táctica, pero para inversores con perfil arriesgado que puedan asumir la volatilidad de este activo. Esta corrección puede generar una oportunidad para tomar posiciones en la renta variable japonesa, pero como algo táctico y, en el momento en que tenga otro tirón hacia arriba, deshacer posiciones.
Entre los fondos de volatilidad hay que diferenciar:
- Los fondos de arbitraje: toman posiciones largas y cortas en la volatilidad de ciertos activos. Estos fondos, en los últimos años han tenido un comportamiento muy plano o, incluso ligeramente negativo, debido a que la volatilidad ha sido muy baja. La poca rentabilidad que se obtenía con algunas de estas apuestas era contrarrestada por los costes operativos.
- Los fondos direccionales: una volatilidad tan estable hace que la gestión de éstos sea compleja y tampoco han tenido un buen comportamiento.
La historia nos dice que los fondos de volatilidad han funcionado bien en momentos de volatilidad extrema, como en 2008...
