Amundi: “El QE de verdad del BCE llegará como pronto el primer trimestre de 2015”
“Hemos tenido que esperar cinco años para que el BCE haya preparado un QE, y esto significa que Europa llega cinco años tarde, y que el BCE va a necesitar más comunicación para explicar lo que quiere hacer”. Estas declaraciones son de Nicolas Doisy, economista jefe de Amundi. Doisy tiene una postura cuanto menos peculiar sobre las perspectivas que afronta la eurozona para los próximos tiempos.
Para él la clave de todo el puzzle es la caída de Francia en la recesión: “Francia es la pieza que cambia el juego, con España e Italia no hubo ninguna manifestación del BCE, pero ahora que Francia también da problemas sí que ha actuado anunciando el BCE, porque no puede haber una eurozona sin Francia”, afirma categóricamente.
“Las medidas de los últimos años a favor de la austeridad han sido la receta perfecta para la deflación. Los alemanes lo permitieron para conseguir que los países con problemas efectuaran reformas estructurales”, continúa Doisy. El economista jefe considera que ahora ha cambiado la predisposición alemana, para permitir políticas más orientadas al crecimiento, aunque con el matiz de que las autoridades germanas no lo están expresando en público.
¿Qué son las Draghinomics?
El último “Draghi put” ha sido un mensaje tan fuerte que algunos ya lo han bautizado como “Draghinomics”. Para Doisy, el agresivo paquete de medidas de estímulo anunciado por Mario Draghi “es la combinación más inteligente en la que puedes pensar en estas circunstancias”. Por otra parte, también observa que la respuesta del BCE es para ajustar las proyecciones ajustadas a la regla de Taylor (relación entre la tasa de interés nominal con el PIB y la tasa de inflación real). Según el experto, la única manera de poder ajustar las métricas ha sido entrar en territorio no convencional, expandiendo los balances del banco central. Doisy valora estas medidas: “Por primera vez en cinco años el BCE está arreglando toda la eurozona y no sólo los países del núcleo, es un auténtico cambio de mentalidad”.
