¿Cuál puede ser el impacto real del tipo de cambio euro-dólar en los beneficios de las empresas europeas?
2015 podría ser el primer año desde 2008 en el que los beneficios empresariales crezcan más rápidamente en Europa que en EE. UU. Amundi analiza qué papel desempeña el tipo de cambio euro-dólar en este cambio de tendencia.
Las empresas del EURO STOXX 50 generan el 45% de sus ingresos fuera de la eurozona y un 36% de las ventas de las empresas del S&P 500 son en una divisa distinta al dólar. Ante esta situación, no cabe duda de que los movimientos dispares que han registrado el euro y el dólar en el último año –el billete verde se ha apreciado un 29% frente a la moneda europea desde el 30 de junio de 2014– tendrán un efecto significativo sobre las ventas, los beneficios y los dividendos de las empresas europeas y estadounidenses. En la edición de abril del informe Cross Asset, Ibra Wane, estratega sénior de Amundi, se ha fijado en los dos principales índices de renta variable de estos mercados para ponerle cifra al impacto de los tipos de cambio.
Un gran año para el EURO STOXX 50…
A partir de datos de las ventas agregadas del EURO STOXX 50 –que alcanzaron los 2,74 billones de euros en 2014, de los que algo más de 2 billones correspondieron a empresas no financieras– y la exposición bruta y neta de las empresas europeas a los mercados de fuera de la eurozona, el experto calcula el impacto que podría tener una nueva depreciación del tipo de cambio efectivo del euro, que estima en una media del 12,1% para 2015.
El resultado no es desdeñable: tras descontar reinversiones e impuestos, los beneficios adicionales generados por el efecto beneficioso del tipo de cambio ascienden a 21.000 millones de euros, lo que equivale al 14% de los beneficios agregados netos del índice europeo en 2014
