Beltrán de la Lastra (Bestinver): "No estoy seguro de que la gestión de la liquidez se tome tan en serio como se debería"
Los recientes problemas de liquidez de uno de los fondos de H20, filial de Natixis IM, unido al caso Woodford han puesto de relevancia la importancia clave de la gestión del riesgo de liquidez en los fondos de inversión. "Me gustaría que todos nuestros competidores se tomaran la gestión del riesgo de liquidez como un tema serio", ha afirmado Beltrán de la Lastra, director de inversiones de Bestinver, al tiempo que admite no estar seguro de que se le preste "toda la atención que se debería".
De hecho, la gestión de la liquidez y la inflación son, a su juicio, los principales riesgos en la gestión de activos a medio y largo plazo, respectivamente. "Hay riesgos muy serios que no invitan a titulares, pero que son los que te pueden llevar por delante", afirma.
Para ilustrar de forma básica la forma en que un gestor debe evaluar el riesgo de liquidez al que tiene sometida su cartera, De la Lastra utiliza un eje X, en el estaría el porcentaje de exposición a una compañía en la cartera, y un eje Y, en el que estaría el porcentaje del capital de la compañía que se posee. "Si te sitúas en la parte superior izquierda, con elevados porcentajes en ambos ejes, eres un esclavo y, en el caso de sufrir reembolsos, te ves obligado a deshacer la posición perdiendo la capacidad de negociar su precio. Es como conducir a 200 km/hora al borde un precipicio. Puede que no pase nada, pero el riesgo latente es enorme", argumenta...
