Las grandes gestoras ven el bono de EE UU en el 2% y el ‘bund’ al cero a fin de año
La reciente y rápida subida de rentabilidades de los bonos soberanos es un fenómeno que tendrá continuidad en los próximos meses, para inquietud de los bancos centrales y de los inversores en los activos de riesgo, como la renta variable o la deuda corporativa, donde podrían registrarse correcciones después de las fuertes revalorizaciones acumuladas desde hace ya casi un año. Al menos es el pronóstico de las grandes firmas de inversión, que estos días revisan al alza sus previsiones sobre la evolución del treasury y del bono alemán, y la idea que va ganando consenso en el mercado, a pesar de que en la sesión de ayer el alza en las rentabilidades se tomara un respiro.
Goldman Sachs acaba de elevar su previsión para el treasury al 1,9% a final de año y para el bund, al 0%. Y prevé que el diferencial entre ambos bonos se amplíe a alrededor de 190 puntos básicos al final del segundo trimestre, para estabilizarse a ese nivel durante el resto del año. La firma asume que habrá “un regreso hacia niveles de rentabilidad más normales”, los previos a la pandemia. Y augura la continuidad de este movimiento en 2022, en que seguiría ampliándose el diferencial entre la deuda de EE UU y Alemania a 10 años a los 200 puntos básicos y en que los tipos alemanes rondarían el cero durante buena parte del año.
En Société Génerale también han elevado del 1,5% al 2% su previsión para el treasury estadounidense a final de año y en Citi creen bastante probable que se alcance ese nivel durante este año. Incluso contemplan que el mercado llegue a descontar un nivel del 2,5%. El banco estadounidense va aún más allá al no descartar una corrección en el mercado de renta variable de alrededor del 15% entre la primavera y el verano, fruto del movimiento de flujos hacia la deuda soberana ante el alza de rentabilidad. Tanto Goldman como Citi apuntan a la deuda soberana a 30 años como la más sensible a más ventas...
