Inversión ‘value’ en planes, con Bestinver Global
La renta variable puede no ser adecuada para todo tipo de inversores en planes de pensiones del sistema individual. Sólo si se cuenta con un horizontal temporal a largo plazo, con la fecha de jubilación lejana, se pueden recuperar pérdidas potenciales en etapas de mercado bajistas. También influye el perfil de riesgo de cada inversor, su capacidad de soportar pérdidas con el convencimiento de que el mercado pasará por etapas alcistas en el futuro.
Pero si se tiene un largo periodo por delante y un perfil de riesgo alto, la inversión en Bolsa de mano de gestores experimentados es posiblemente la mejor opción para conseguir rentabilizar su inversión y alcanzar con éxito el objetivo de mantener la capacidad adquisitiva tras la jubilación.
La categoría VDOS de planes de pensiones de Renta Variable Internacional Global no es la más rentable en el año, superada por los planes que invierten en mercados emergentes y en EEUU. Sin embargo, ofrece una mayor estabilidad por la diversificación de las carteras. Uno de los que mejor comportamiento presentan en el año, tanto por rentabilidad como por volatilidad, es BESTINVER GLOBAL revalorizándose un 5,12 por ciento desde enero.
Invierte al menos el 75 por ciento de su cartera en renta variable, correspondiendo un 90 por ciento a emisores de la zona euro y países de la OCDE, con una exposición a riesgo divisa de entre 0 y 50 por ciento. Incluye en su cartera compañías, tanto de alta como de baja capitalización bursátil, con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo, sin especial predilección por ningún sector o país.
La filosofía de inversión de la gestora es la búsqueda de rentabilidades mediante la inversión en compañías infravaloradas, basándose en análisis fundamental, una gestión adecuada del riesgo y una visión a largo plazo compartida por gestores e inversores.
El equipo gestor sigue los criterios del Value Investing, según los cuales no es lo mismo el valor de una compañía que su precio en Bolsa. Invierten en buenas compañías, que en un determinado momento se encuentran a un buen precio, y esperan a que valor y precio en Bolsa converjan. No tienen prisa, el tiempo juega a su favor. En Bestinver todo se articula y ejecuta pensando en el largo plazo. Su trabajo está totalmente centrado en los inversores, con los que tienen una responsabilidad fiduciaria, y deben velar siempre por sus intereses.
El equipo gestor está dirigido por Beltrán de la Lastra, Presidente y Director de Inversiones. Beltrán se incorporó a Bestinver en noviembre de 2014, tras más de 18 años de experiencia profesional en JPMorgan Asset Management, donde su último cargo fue Head of Core Strategies (Director de Estrategias Principales), con una cartera de 13.500 millones de dólares bajo su gestión.
De la Lastra tiene amplia experiencia en el sector y un sobresaliente historial de rentabilidad en los fondos que ha gestionado. Su criterio de inversión value le ha posicionado como gestor líder en Europa. Desde su llegada a Bestinver, la cartera Internacional se ha revalorizado un 25 por ciento frente a un mercado europeo que ha alcanzado el 7 por ciento. Es ingeniero Industrial por la ICAI-Universidad Pontificia Comillas de Madrid especializado en Organización Industrial y cuenta con el título de Analista Financiero Certificado (CFA). Forman parte de su equipo Ricardo Cañete, Responsable renta variable ibérica, y Benito Artiñano, Responsable de Renta Fija.
El proceso inversor parte de un universo de inversión de compañías europeas con una capitalización superior a los 400 millones de euros, que cuenten con escasa cobertura por parte del mercado. Sobre este universo el equipo gestor analiza ventajas competitivas, barreras de entrada, sostenibilidad de su modelo de negocio e impacto de la regulación y la tecnología en su futura evolución, así como sus flujos de caja normalizados. Se identifican así empresas con valor intrínseco, margen de seguridad y valoraciones atractivas, para formar una cartera de valores en la que la gestión del riesgo se basa en factores como liquidez y diversificación.
El resultado de este proceso es una inversión en negocios que comprenden, no simplemente en valores. Se trata de negocios simples, que produzcan bienes o servicios necesarios o deseables y que cuenten con fuertes ventajas competitivas como sostenibilidad, producto o servicio innovador, economías de escala y marca.
La cartera final de BESTINVER GLOBAL incluye entre sus mayores posiciones acciones de Dassault Aviation SA (3,38%) Lenta Ltd (3,11%) Deutsche Boerse AG (3,10%) Wolters Kluwer NV (3,08%) e Informa Plc (2,86%). Por sector, Consumo, Industrial, Financiero y Comunicaciones y Tecnología representan las mayores ponderaciones.
La historia de rentabilidades de este plan lo posiciona entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2012, 2013, 2015 y 2016, con un periodo de ajuste durante 2014 causado por el cambio de equipo gestor. A tres años, registra un dato de volatilidad de 14,29 por ciento y de 13,87 por ciento en el último año, un dato bastante controlado que lo posiciona entre los mejores de su categoría por este concepto, en el quintil cuatro en este último periodo, en el que registra una Sharpe de 0,89 y un tracking error, respecto al índice de su categoría, de 3,92 por ciento. La suscripción de este plan requiere una aportación mínima de 100 euros y aportaciones mínimas periódicas de 50 euros, gravando a sus partícipes con una comisión fija de 1,50 por ciento y de depósito de 0,04 por ciento.
El equipo gestor advierte que la volatilidad ha llegado para quedarse, habiendo tenido la mejor demostración, no solo en el inicio de este año, sino también más tarde con el evento del Brexit. Durante los próximos meses, hay eventos que pueden generar más volatilidad, pero es en esos momentos donde aparecen las oportunidades de compra. Lo único que debe hacerse es un trabajo previo de análisis fundamental, tener preparada la lista de la compra y tener determinación para, en esos momentos de inestabilidad, tomar posiciones basadas en sus más firmes convicciones.
No aspiran a predecir el desenlace de esos eventos, sino a estar preparados para actuar. Siguen pensando que la renta variable, y en especial la europea, sigue siendo el activo más rentable a largo plazo, y estiman que sus carteras cuentan hoy con un potencial de revalorización cercano al 50 por ciento.
El plan muestra un excelente comportamiento en los tres últimos años por rentabilidad, con una volatilidad bastante controlada si consideramos el tipo de activo en que invierte, haciéndose merecedor de la calificación cuatro estrellas de VDOS.
