Un mixto agresivo de Bankinter, uno de los mejores planes de 2016
El pasado año se ha caracterizado por la dificultad en la obtención de rentabilidad. Los reducidos tipos de interés oficial hicieron que una gran cantidad de inversores buscara alternativas más rentables, aumentando el volumen invertido en activos de mayor riesgo. Pero, incluso en renta variable, el entorno fue difícil, si exceptuamos la Bolsa de EEUU.
Sobreponderando la renta variable, de los planes de pensiones del sistema individual con calificación cinco estrellas de VDOS, encuadrados en la categoría VDOS de Mixto Agresivo Euro, BK MIXTO 75 BOLSA es uno de los que mejor resultado obtuvo en el año, con un 5,54 por ciento de rentabilidad.
Invierte entre un 30 y un 75 por ciento de su patrimonio en renta variable europea, en un porcentaje que vendrá determinado por la situación del mercado en cada momento, asignando el porcentaje restante a activos de renta fija y de mercado monetario. Su exposición total a divisa no puede ser superior al 75 por ciento del patrimonio.
Sigue un estilo de gestión centrado en la selección de valores. Las compañías que se incluyen en su cartera deben cumplir una serie de requisitos: solidez financiera, generación de caja sostenible y creciente, ventajas competitivas y un equipo directivo alineado con el accionista.
El gestor de BK MIXTO 75 BOLSA es Pablo Cano. Pablo es Gestor de Inversiones de Renta Variable y Miembro de los Comités de Inversión, desde su incorporación a Bankinter en septiembre de 2013. Con anterioridad fue Gestor de Renta Variable en Aviva e Ibercaja. Pablo Cano obtuvo su licenciatura en el IESE Business School, Universidad de Navarra.
Su proceso inversor, con un cierto sesgo value, se basa en la búsqueda de compañías que cumplan los requisitos de solidez financiera, generación de caja sostenible y creciente, ventajas competitivas y un equipo directivo alineado con el accionista. Una vez identificado un activo que cumple todos los requisitos, se procede a su valoración. En el cálculo del precio objetivo de las compañías se centran en su capacidad de generar caja, para lo que estudian su pasado y tratan de calcular una generación de caja normalizada para la compañía. Una vez calculada la valoración de la compañía, si estiman que sus acciones cotizan a precios razonables, la incorporan a la cartera.
En la parte de la cartera de renta variable, el sector que está más presente es el industrial, con un 12%, consumo cíclico con un 10%, infraestructuras con 7,50%, financieras con un 7% y consumo estable con un 5,50%. Por países, Francia representa el 14,6% de la cartera, Alemania 10,5%, Holanda 9%, Italia 7,8% y Suiza un 7% En renta fija, la cartera está centrada en varios bonos del estado español e italiano (14% del patrimonio), manteniendo una menor posición en bonos corporativos (2% del patrimonio) (Telecomunicaciones y Financieras). Las mayores posiciones en la cartera del plan corresponden a Groupe Eurotunnel (6,40%) Prysmian (4,20%) ABB (4%) ING (3,40%) y Randstad (3,60%).
La evolución histórica del plan por rentabilidad, lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, de forma sostenida, durante 2013, 2014, 2015 y 2016. A tres años, su dato de volatilidad es de 10,66 por ciento y de 10,38 por ciento a un año. En este último periodo, su Sharpe es de 0,62 y su tracking error, respecto al índice de su categoría, de 3,77 por ciento. La suscripción a BK MIXTO 75 BOLSA requiere una aportación mínima inicial de una participación, siendo su último dato de valor liquidativo de 28,42 euros. Aplica a sus partícipes una comisión fija de 1,50 por ciento y de depósito de 0,10 por ciento.
El equipo gestor mantiene un sesgo positivo para el año que acaba de comenzar. Las compañías que tienen en cartera se beneficiarán del momento del ciclo y estiman que muchas de ellas aumentarán su retribución al accionista. Los datos macroeconómicos en Europa han mejorado y, al margen de posibles momentos de volatilidad por nuevos eventos políticos, mantienen unas expectativas razonablemente positivas.
El plan muestra una notable evolución por rentabilidad en los tres últimos periodos anuales, beneficiándose de un minucioso proceso inversor por fundamentales, haciéndose merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
