Planes de renta fija a corto plazo, frente a futuras subidas de tipos
Con la estabilización del crecimiento económico, aumenta la posibilidad de que el Banco Central Europeo abandone paulatinamente su política monetaria expansiva y decida volver a iniciar subidas de tipos. Una posibilidad que en EEUU, donde el ciclo económico está más adelantado, se ha convertido en realidad con la última subida de los tipos oficiales de la Reserva Federal el pasado marzo.
Si bien gran parte de los inversores han decidido asumir un mayor riesgo, haciendo subir los índices bursátiles más importantes de todo el mundo - con el IBEX entre los cinco primeros – no todos se sienten cómodos con este tipo de inversión. Los inversores de perfil conservador prefieren continuar confiando en la renta fija, a pesar de sus reducidas rentabilidades. Pero ¿cómo poder protegerse de futuras subidas de tipos?.
Puesto que un tipo de interés más elevado afecta negativamente a la cotización de las emisiones de renta fija, posicionarse en emisiones de renta fija a largo plazo puede ofrecer en el momento mayores retornos, pero sólo hasta que una subida de tipos se produzca. En ese momento, el rendimiento generado por estas emisiones descendería respecto a las nuevas emisiones, deprimiendo su cotización. Sin embargo, un posicionamiento en renta fija a corto plazo, permitiría sustituir las emisiones que vencen en el corto plazo por las nuevas emisiones que ofrecen un rendimiento mayor.
Aunque los planes de pensiones del sistema individual que invierten en este tipo de emisiones de la zona euro, encuadrados en la categoría VDOS de Renta Fija Euro a Corto Plazo, no consiguen llegar a terreno positivo por rentabilidad en el año, si que podemos encontrar algunos ejemplos que lo hacen.
De una selección de este tipo de planes, con calificación cinco estrellas de VDOS, el más rentable en el año es RENTA 4 RENTA FIJA con un 0,76 por ciento de revalorización en el año. A un año su revalorización es de 2,80 por ciento, con un dato de volatilidad de 1,10 por ciento. Gestionado por Óscar Moreno, su proceso inversor se basa en una combinación de análisis macroeconómico - que les permite decidir qué puntos de la curva de tipos de interés son los más adecuados para tomar posiciones – y análisis fundamental de la solvencia de las compañías emisoras para seleccionar las más convenientes y decidir si el riesgo que se asume está lo suficientemente remunerado. Cuenta con un patrimonio bajo gestión de 37 millones de euros, correspondiendo las mayores posiciones en su cartera a emisiones de Royal Bank of Scotland Plc 6.934% 09/04/18 (4,94%) bercaja Cazar 5% VTO 28/07/2020 Call (3,11%) Leaseplan Corporation NV VTO 18/01/20021 (2,71%) America Movil SAB de CV 5,125% (2,21%) y el depósito de Bankia 0,250% VTO 22/10/2017 (2,17%).
Un 0,51 por ciento se revaloriza el plan CASER PREMIER RENTA FIJA desde enero y un 1,67 por ciento en el último año, con un coste por volatilidad de 0,71 por ciento. Invierte mayoritariamente en emisiones tanto de Deuda Pública Nacional como Extranjera, así como en Renta Fija Privada, pudiéndose tomar también posiciones de liquidez en depósitos bancarios a corto plazo, pagarés y cuentas a la vista. Asimismo, una pequeña parte del patrimonio, de alrededor del 10 por ciento, se prevé que invierta en otro tipo de activos, sin correlación con las categorías anteriores, con el fin de limitar la volatilidad del fondo. Las mayores posiciones en su cartera corresponden al fondo Imantia Fondepósito Institucional (12,11%) a las emisiones a tipo de interés flotante Ayt Hipt Mixto Iii FRN 2038-03-21 (4,38%) y Leek Fin 19 FRN 2038-12-21 (3,22%), el Deposito Popular 0,5% (4,36%) y la emisión de Ciments Francais 4.75% 2017-04-04 (3,07%).
Gestionado por Gespensión Caminos, CAMINOS DINERO obtiene desde enero una rentabilidad de 0,19 por ciento. En el último periodo anual, su revalorización es de 0,51 por ciento, con un controlado dato de volatilidad de 0,32 por ciento que lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el quintil 4. Su inversión está dirigida a la gestión de una cartera de activos de renta fija denominados en euros y derivados sobre estos activos, o sobre tipos de interés, siempre que estén cotizados en mercados regulados. Con un patrimonio gestionado de 88 millones de euros, entre sus mayores posiciones se incluyen Obligaciones Atp. Atlantico 4,75% 01/04/2020 (5,77%) del Reino de España 3.8% 2017-01-31 (5,47%) y 2.1% 2017-04-30 (4,38%) asi como las de Edp Fin Bv 2.625% 2019-04-15 (5,43%) y Bankia S.A. 3.5% 2019-01-17 (4,20%).
Aunque las rentabilidades que ofrecen son reducidas, su riesgo de pérdida es también relativamente reducido y la comisión total media de los planes de Renta Fija Euro a Corto Plazo son las más reducidas (1%), con la única excepción de los planes monetarios (0,84%). Pero además permiten no perderse la subida en la cotización cuando los tipos de interés suban.
