Un plan de Ciclo de Vida de Mediolanum
La elección de un plan de pensiones ha de tomar en consideración no sólo la capacidad de soportar un determinado nivel de riesgo, sino que este nivel de riesgo ha de adaptarse también al horizonte temporal del inversor; cuanto más cercana esté la fecha de jubilación, menor debería ser el nivel de riesgo asumido, sobreponderandose la renta fija sobre la renta variable.
Por esta razón, parece una buena idea suscribir un plan de Ciclo de Vida, que se va reduciendo el nivel de riesgo del inversor para adaptarse a la edad del inversor. Esta es la propuesta del Plan De Pensiones del Sistema Individual MEDIOLANUM ACTIVOS MONETARIOS que forma parte de la gama de planes de la entidad denominada Mediolanum Pensiones Bonus. El plan terminó 2019 con una revalorización de 1,97 por ciento, obteniendo a un año una rentabilidad de 1,58 por ciento, con un dato de volatilidad de 0,80 por ciento.
Invierte su cartera en activos monetarios y de renta fija, pública y privada, a corto plazo, así como en depósitos de entidades de crédito y en instrumentos del mercado monetario cotizados que sean líquidos, denominados en euros y denominados en divisa distinta del euro, con una duración inferior a dos años. La duración de la cartera puede oscilar entre 5 y 18 meses. La inversión en renta fija privada se materializa principalmente en empresas europeas y americanas, cotizadas en mercados de la zona euro. Por lo que se refiere a renta fija pública, son valores emitidos principalmente por los estados miembros de la zona euro. Puede invertir en renta fija de países emergentes, con una exposición máxima del 10 por ciento, el mismo porcentaje máximo que puede tener la cartera a divisas distinta del euro,
Se gestiona dinámicamente, manteniéndose los bonos en cartera mientras conserven su valor relativo. La cartera está más centrada en bonos corporativos que en gobiernos. La aportación de valor diferencial viene de la suma de pequeñas estrategias, basadas en la inversión en emisiones como Bonos High Yield, subordinados, emergentes, bonos sin rating, o bonos en dólares, cubiertos o no.
La gestión corre a cargo del equipo de Ascensión Gómez Amigo, de TREA Asset Management. Ascensión es Directora de Renta Fija de Trea AM y Gestora Principal del plan. Con anterioridad fue Directora de Renta Fija de GesFibanc (actualmente Mediolanum Gestión). Es Licenciada en Administración y Dirección de empresas por la Universidad Comercial de Deusto y MBA por el IESE. El equipo de renta fija de Trea AM se completa con otros 6 profesionales: un co-gestor, un gestor de renta Fija Emergente y 4 analistas de crédito.
El proceso inversor parte del análisis de la situación macroeconómica, principalmente en Europa y Estados Unidos, que aporta un marco de actuación al equipo gestor. Se identifican áreas de crecimientos ligadas a su nivel de precios y oportunidades: emisiones de gobiernos, corporativas y sectoriales. Se evalúan también las políticas de los bancos centrales y su influencia tanto en la economía como en los mercados.
La cartera final incluye en torno a un 75 por ciento en bonos corporativos, centrados en Europa (74%), con un 73 por ciento en bonos Investment Grade (Grado de Inversión) y exposición a dólar del 7 por ciento. Algunos ejemplos de emisiones incluidas en cartera son las de Republica de Macedonia, Infraestructuras de Portugal, Arion Banki HF, Hipercor SA o FCC Aqualia SA. La parte de renta fija supone un 84,13 por ciento de la cartera y el Efectivo un 15,94 por ciento. Tiene exposición nula en acciones.
La evolución histórica de la cartera del plan muestra una excelente evolución por rentabilidad que lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2016, 2017 y 2019, batiendo al índice de la categoría en 2018. A tres años, su volatilidad es de 1,04 por ciento y de 0,80 por ciento en el último año. En este último periodo, registra una Sharpe de 3,01 y un tracking error, respecto al resto de fondos de su categoría, de 0,40 por ciento. La suscripción del fondo requiere una aportación mínima periódica de 10 euros, aplicando una comisión fija de 0,80 por ciento y de depósito de 0,20 por ciento.
El equipo gestor parte del escenario de que los tipos bajos se mantendrán durante un tiempo, aunque el Banco Central Europeo (BCE) intente positivizar la curva. En este entorno, ven poco valor en los bonos de gobiernos y algo más en corporativos, aunque cada vez más ajustado, lo que les lleva a una estimación de bajas rentabilidades para este año, después de un 2019 espectacular en todos los activos de riesgo.
La excelente evolución histórica de MEDIOLANUM ACTIVOS MONETARIOS, especialmente por volatilidad, respecto al resto de fondos de su categoría VDOS de Renta Variable España, le hace merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
