Un plan de inversión sostenible, con sesgo conservador, de Deutsche Zurich
Los inversores en planes de pensiones de perfil conservador están teniendo dificultades para obtener rendimientos positivos a partir de su inversión. Si además son inversores conscientes de la necesidad de invertir en compañías que respeten los factores ASG (Ambientales, Sociales y de buen Gobierno) parece que el objetivo de alcanzar retornos para su inversión se aleje aún más.
En planes de pensiones del sistema individual, el grupo de planes mixtos para perfiles conservadores, de la categoría VDOS de Mixto Conservador Euro, no consigue alcanzar terreno positivo por rentabilidad en el año (-0,74%). Pero podemos encontrar algunos ejemplos destacados dentro de esta categoría, como es el caso de INVERSIÓN SOSTENIBLE DB de la gestora Deutsche Zúrich Pensiones, que en el año se revaloriza un 4,20 por ciento, aunando a su perfil conservador la incorporación de los criterios ASG a su proceso inversor.
El plan invierte actualmente en ETFs y bonos de gobierno, con la idea de invertir en activos directos a medida que su patrimonio se incremente. Para la selección táctica de activos los gestores aplican su visión del entorno macroeconómico y de los mercados.
El gestor principal del fondo es José Miguel Palacios, ayudado por Michel Meyer, dentro del equipo de Multiactivos de DWS. Para gestionar el fondo, se apoya en la información elaborada por un grupo de 232 analistas/gestores de DWS, todos ellos con competencias ASG. José Miguel Palacios es responsable de gestión de fondos de pensiones en DWS y acumula 24 años de experiencia como gestor de inversiones en fondos de pensiones y de inversión. De los últimos 13 años en DWS, 11 ha estado basado en Madrid y los 2 últimos años en Frankfurt. Comenzó su incursión en el ámbito de la inversión socialmente responsable en 2005 y es analista certificado en ASG por EFFAS desde 2017.
El proceso inversor parte de un análisis de la situación macroeconómica y cómo puede afectar ésta a los distintos tipos de activo. Se determina de esta forma la composición de la cartera por tipos de activo con un enfoque táctico, dentro de un perfil de riesgo moderado y de los límites de inversión preestablecidos. Después se evalúan las distintas opciones de activos individuales incluyendo exclusivamente aquellos que cumplen con las mejores calificaciones ASG, según las principales agencias independientes, y se incluyen en la cartera. Este proceso se actualiza de forma continua.
Se llega así a una cartera que, según los últimos datos disponibles, incluye entre sus mayores posiciones el fondo Amundi Index Euro Agg Corp SRI (16,20%) y los fondos cotizados UBS ETF MSCI World Socially Resp (15,10%) IShares Core Bond UCITS ETF (8,20%) IShares Corp Bond ESG UCITS ETF (7,80%) y XTrackers MSCI World ESG UCITS ETF (7,10%).
La historia de rentabilidades del plan lo sitúa entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2018 y 2020, batiendo al índice de su categoría en 2016. A tres años, registra un dato de volatilidad muy controlado de 1,43 por ciento y de 1,89 por ciento en el último año, posicionándose como el segundo plan menos volátil de su categoría, en el quintil cinco. En este último periodo registra una ratio Sharpe de 1,50 y un tracking error, respecto al índice de su categoría, de 6,13 por ciento. La suscripción de INVERSIÓN SOSTENIBLE DB requiere una aportación mínima, inicial y periódica, de 30 euros, aplicando a sus partícipes una comisión fija de 1,30 por ciento y de depósito de 0,02 por ciento.
El plan seguirá la visión de mercado que marque DWS, teniendo en cuenta especialmente las consecuencias que tendrá la excepcional situación económica global acaecida en 2020 con la COVID-19. Actualmente existe, según el equipo gestor, una sensación grande de optimismo en los mercados financieros por los anuncios del desarrollo de las vacunas de manera inminente. Sin embargo, es posible que los precios de algunos activos lo hayan descontado ya y nos enfrentamos a una enorme dispersión de rentabilidades en el mercado.
La recuperación económica no será una línea recta, generando oportunidades de inversión, tanto en activos infravalorados, como en aquellos que ofrecen crecimiento estructural. El equipo gestor es más positivo en buenas compañías con las mejores prácticas ASG que en temáticas específicas que ya reflejen elevadas valoraciones.
La evolución del plan en los últimos tres años, tanto por rentabilidad como por volatilidad, hacen a INVERSIÓN SOSTENIBLE DB merecedor de la calificación cinco estrellas de VDOS.
